台積電2026第一季法說會重點摘要

•  2026 Q1，3奈米製程技術貢獻了晶圓收入的25%，5奈米和7奈米製程分別佔36%和13%。先進技術（定義為7奈米及以下製程）佔晶圓收入的74%。
• 預計2026年稅率在17%至18%之間，2026 Q2的稅率約為20%。
• 預計N3的毛利率將在2026年下半年達到企業平均。
• 近期中東局勢，某些化學品和氣體的價格可能會上漲，這可能會對台積電的獲利能力產生影響，但現在量化影響還為時過早。對於包括氦氣和氫氣在內的特殊化學品和氣體，台積電從不同地區的多個供應商採購，並已備有安全庫存。另外，台灣政府已宣布，液化天然氣供應至少可維持到五月。預計原材料、電力供應不會對營運造成短期影響。
• 對2026年全年營收（以美元計）成長超過30%充滿信心。
• 在台灣，台積電正在台南科學園區的GIGAFAB集群中新增一座3奈米晶圓廠，預計2027年上半年開始量產。在亞利桑那州，台積電的第二座晶圓廠也將採用3奈米技術。該晶圓廠已完工，將於2027年下半年開始量產。在日本，台積電計劃在第二座晶圓廠中採用3奈米技術，預計2028年開始量產。總共新建3座N3晶圓廠來滿足需求。
• 台積電收購亞利桑那州第2塊地，台積電想在亞利桑那州建造更多的工廠。
• 除了新建的晶圓廠，台積電還在台南繼續改造5奈米製程設備，以支援3奈米製程產能。
• 台積電計劃逐步關閉Fab 2（6吋晶圓廠）和Fab 5（8吋晶圓廠，專注於氮化鎵製程）。
• A14技術研發進展順利，計劃於2028年量產。
• 針對Terafab的挑戰，台積電再次強調，Terafab建造一座新的晶圓廠需要2到3年，沒有捷徑，而且，還需要1到2年才能達到產能高峰。台積電相信到時候，Tesla仍然是台積電的客戶。
• 過去3年，台積電的資本支出總額為1,010億美元。今年2026，台積電已經達到560億美元，已經超過過去3年總和的50%。
• 台積電有信心，輝達下世代的 LPU 專案將回到台積電生產。

台積電2025第四季法說會重點摘要

•  基於1美元兌31.6新台幣的匯率假設，預估2026年毛利率在63%至65%之間，營業利益率介於54%至56%之間。2025年的實際稅率為16%，預計2026年的實際稅率在17%至18%之間。
• 隨著海外擴張規模的擴大，台積電預計未來幾年海外晶圓廠產能提升會帶來毛利率稀釋，初期將達到2%至3%，後期將擴大至3%至4%。此外，台積電2奈米技術的初期產能提升，將在下半年開始稀釋毛利率，預計2026年全年毛利率將降低2%至3%。
• 2024年台積電的資本支出為298億美元，2025年為409億美元，預計2026年將在520億美元至560億美元之間。2026年資本預算的70%至80%將用於先進製程技術，約10%將用於特殊製程，約10%至20%將用於先進封裝、測試、光罩製造及其他領域。
• 預計2026年台積電的折舊費用將年增近10%，主要原因是擴大2奈米技術的規模。
• N2製程每月1000片晶圓產能所需的資本支出遠高於N3製程。A14製程的每1000片晶圓資本支出成本將更高。
• 台積電將實現56%以上的毛利率，並獲得接近20%的淨資產收益率。
• 台積電亞利桑那州第一批產品已於2024年第四季成功進入大量生產階段，第二座廠房的建設已經完成，設備搬遷和安裝計劃於2026年進行。由於客戶需求強勁，台積電也提前了生產計劃，預計2027年下半年進入批量生產階段。台積電的第三座晶圓廠已經開工建設，正在申請許可證，以便開始建造第四座晶圓廠和第一座先進封裝晶圓廠。台積電30%的2納米及更先進製程產能將位於亞利桑那州。
• N2已成功進入量產階段，預計2025年第四季，台積電在新竹和高雄兩地的工廠都將投產。
• 台積電減少了8吋和6吋晶圓的產能。
• 2025和2026年連續二年台積電晶圓平均售價上漲了約20%。

台積電2025第三季法說會重點摘要

• 2025年的資本支出範圍從先前的380億美元到420億美元縮小到400億美元到420億美元之間。約70%的資本預算將用於先進製程技術，約10%到20%將用於特種技術，約10%到20%將用於先進封裝、測試、模版製造及其他。
• 鑑於客戶對人工智慧的強勁需求，台積電正準備在亞利桑那州加快技術升級至N2及更先進的製程技術。
• 位於熊本的第一家專業晶圓廠已於2024年底開始量產，且良率非常高。第二家晶圓廠的建設也已啟動。
• 位於德國德勒斯登的專業晶圓廠也已動工建設。
• N2製程已按計畫於2025 Q3季末實現量產，且良率良好。
• A16配備最佳超級電源軌（SPR），最適合訊號路由複雜、供電網路密集的特定HPC產品。2026年下半年將量產。
• N3的毛利率正在逐漸下降，台積電預計N3將在2026年左右趕上企業平均。

台積電2025第二季法說會重點摘要

• 台積電的獲利能力由六個因素決定：
1. 領先的技術開發和產能提升，
2. 定價，
3. 產能利用率，
4. 成本降低，
5. 技術組合，
6. 匯率。
• 台積電計劃在美國投資總計1,650億美元，用於先進半導體製造。此次擴建計畫包括在亞利桑那州建造六座先進晶圓製造廠、2座先進封裝廠以及1座大型研發中心。
• 亞利桑那州一廠已於2024年第四季成功實現量產，採用N4製程技術，良率與台灣晶圓廠相當；二廠建設已完工，將採用N3製程技術；三廠已動工建設，將採用N2和A16製程技術；四廠將採用N2製程和A16製程技術；五和六廠將採用更先進的技術。工程完工後，台積電約30%的N2以上製程產能，將位於亞利桑那州。
• N2預計將在2025年下半年按計劃量產，N2P在N2的基礎上進一步提升了性能和功耗優勢，預計在2026年下半年實現量產。N2的獲利能力確實比N3更好。
• 台積電推出了業界最佳超級電源軌(Super Power Rail, SPR)的A16，A16最適合具有複雜訊號路由和密集供電網路的特定HPC產品。量產預計將於2026年下半年實現。
• A14採用第二代奈米片電晶體結構，將在N2的基礎上再邁出一個完整的節點，計劃於2028年量產，2029年推出超級電源軌(Super Power Rail, SPR)。
• N7、N5、N3，甚至未來的N2節點，大約有85%到90%的通用工具。台積電正在利用N7的產能來支持N5，因為N5的產能太緊張了，然後，把N5轉換成N3。
• 台積電2025年資本支出維持在380億美元至420億美元範圍內。
• 台積電是根據客戶的要求來開發技術的，所以不太擔心產能過剩。如果真的若有產能過剩，台積電不會在日本建晶圓廠，也不會在德國建造晶圓廠，所以沒有產能過剩的問題。

台積電2025第一季法說會重點摘要

• 3奈米製程技術在2025年第一季貢獻了22%的晶圓收入，而5奈米和7奈米則分別佔36%和15%。7奈米及以下先進技術佔晶圓收入的73%。
• 毛利率預計在57% ~ 59%之間，營業利潤率預計在47% ~ 49%之間。
• 台積電第二季的稅率將在20%左右，隨後稅率將在第三、第四季回落⾄14% ~ 15%的水平，2025全年稅率將在16% ~ 17%之間。
• 海外晶圓廠的影響將在2025年更加明顯，2025年全年的利潤率稀釋效應將為2% ~ 3%，後期稀釋度會擴大到3% ~ 4%，毛利率稀釋的擴大主要是由於成本上漲以及潛在與關稅相關的成本增加。
• 2025年的資本預算預計將在380 ~ 420億美元之間，約70%的資本預算將分配給先進製程技術，約10% ~ 20%用於特殊技術，約10% ~ 20%用於先進封裝、測試、光罩製造等。
• 此次擴建計畫包括新增3座晶圓製造廠、2座先進封裝廠以及1座大型研發中心。加上台積電先前宣布的在亞利桑那州建造3座先進半導體製造廠的計劃，這使台積電在美國的總投資達到1,650億美元。我們位於亞利桑那州的第1座晶圓廠已於2024年第四季成功實現量產，採用N4製程技術，產量與台積電在台灣的晶圓廠相當。第2座晶圓廠將採用 3奈米製程技術，該廠的建設已經完成。第3和第4座晶圓廠將採用N2和A16製程技術，預計將獲得所有必要的許可，並計劃於2025年稍後開始建造，計劃在2028年投產。台積電的第5和第6座晶圓廠將採用更先進的技術，計劃在2030年投產。
• 台積電目前沒有與其他公司就任何合資企業、技術授權或技術轉移和共享進行任何討論。(針對入主INTEL所做的回答。)
• 台積電位於熊本的第1座特殊技術工廠已於2024年底開始批量生產，第二座專業工廠計劃於2025年稍後開始建設，但要視當地基礎設施的準備情況而定。
• N2預計將於2025年下半年在新竹和高雄科學園區開始量產，其產量提升曲線與N3類似。N2P作為N2系列的擴充，計劃於2026年下半年實現量產。
• 台積電單獨推出了具有超級電力軌SPR功能的A16。A16相比N2P，在相同功率下，速度提升8%~10%，或在相同速度下，功耗提升15%~20%，晶片密度額外提升7%~10%。預計量產時間為2026年H2。
• 台積電沒有減緩在日本和德國建廠的計劃。
• 台積電不願回答海外廠是從台灣搬遷設備到海外，還是單純新擴建。(不敢回答不就等於回答了嗎？)
• 亞利桑那州的大型研發中心有約1,000名工程師，這是一個很大的數字。重點將放在支持製造業集群，改進其技術，並使亞利桑那州能夠獨立運營，此外，並做某些探索性的工作以及與大學的合作等等。當然現在和台積電的台灣研發中心是沒法比的，台灣有1萬名研發人員，但這也是一個開始，台積電將在亞利桑那州大型研發中心做更多的事情。(所以亞利桑那州大型研發中心會持續擴大。)

台積電2024第四季法說會重點摘要

• 海外晶圓廠的產能擴張將對利潤率造成2%至3%的稀釋。台灣電價上漲與通膨成本將在2025年對毛利率產生至少1%的影響。
• 2025年的380億美元 ~ 420億美元的資本支出中，約70%的資本預算將分配給先進製程技術，約10%至20%的支出將用於特殊製程，其中約10%至20%將用於先進封裝、測試、光罩製作等。
• 亞利桑那州晶圓廠已於2024年第四季量產，採用N4製程技術，產能與台灣的晶圓廠相當。亞利桑那州二廠和三廠將採用N3、N2和A16。亞利桑那州二廠幾乎完成了所有的建設，並在2026下半年移入設備。
• 日本熊本一廠特殊製程已於2024年底量產，二廠預計2025年開始建設。
• N2預計將在2025年下半年按計劃量產，其產能提升曲線與N3類似。
• 台積電單獨推出了採用Super Power Rail（SPR）的A16產品。台積電的SPR是一種創新的、一流的背面電源輸送解決方案，是業界首次採用了新穎的背面金屬方案，可保持閘極密度和裝置寬度靈活性，從而最大限度地發揮產品優勢。預計量產時間為2026年下半年。
• 台積電在美設廠已經是N‑1了，不再受到台灣政府的限制，而可以去投資最新的節點。
• 台積電的「美國製造」是優質產品，所以美國那邊的價格稍微高一點。

台積電2024第三季法說會重點摘要

•  台積電海外產能規劃，亞利桑那一廠2024/04試產4奈米良率佳，預計2025年初量產，二廠2028年量產，日本熊本廠一廠2024 Q4已開始量產，熊本廠二廠2025 Q1動工，德國德勒斯登廠2024/08動工，採用12/16和22/28奈米製程技術，2027年底量產。台積電海外廠2025年起估計每年將影響毛利率約2-3%個百分點。
• 台積電不考慮收購Intel IDM廠。
• 電價上漲，加上其他通膨成本，預計將影響台積電的毛利率1%。台積電的水電需求得到政府保證
• 個人電腦和智慧型手機的銷售成長仍處於較低的個位數，但若台積電將AI融入他們的晶片後，晶片面積的成長速度將快於單位的成長速度，因此，台積電預計未來幾年業務將會健康發展。
• 台積電2024年的資本支出將略高於300億美元。70%~80%的資本預算將分配給先進製程技術，大約10%到20%將用於專業技術，大約10%將用於先進封裝、測試、掩模製造等。

台積電2024第二季法說會重點摘要

•  台積電2024年資本支出300億美元至320億美元。70% - 80%的用於先進製程技術，10% - 20%將用於特殊製程，10%將用於先進封裝測試、光罩製造等。
• 台積電推出N2P作為N2系列的擴充。在相同功耗下，N2P的性能提高5%，在相同速度下，N2P的功耗優勢比N2高出5%到10%。N2P將支援智慧型手機和HPC應用，預定2026年下半年量產。
• 台積電推出A16作為下一代基於奈米片的技術，和超級電源軌(Super Power Rail)。台積電的SPR是創新背面供電解決方案，為業界第一個採用新穎的背面接觸方案來維持閘極密度和裝置靈活性的解決方案。預定2026年下半年量產。
• 台積電不排除進一步將更多N5轉換為N3，因為N3的需求非常強勁，雖然轉換後會對台積電的毛利產生負面影響，但在未來幾年，這將是有益的。(筆者諳:應該是很多客戶想跳過N5，直接使用N3。) N5和N3的通用性在90%以上，都在台南科學園區生產。
• 海外晶圓廠將使我們台積電的毛利率將減少2到3個百分點。但台積電有信心可以實現53%及更高的毛利率，有可能回到2022年的50%、60%的高水準。
• 2023年，台積電獲得的補貼總額略為高於15億美元。主要是在日本收到的。(筆者諳:大家都擔心拿不到美國政府的補貼。)
• CoWoS的毛利正在接近台積電平均毛利。台積電正在和OSAT合作夥伴合作，以提高CoWoS產能。

台積電2024第一季法說會重點摘要

• 台積電第2季稅率將略⾼於19%。然後，稅率將在第3和第4季回落⾄13%⾄14%的⽔平，全年稅率將在15%⾄16%之間，⽽2023年稅率為14.5%。
• 台積電第2季⽑利率下降1.1%⾄52%，這主要是由於2024/04/03地震的影響以及台灣電費上漲。2023/04/01起電價上漲17%後，2024/04/01起，台積電在台灣的電價⼜上漲了25%。
• 2024年280 - 320億美元的資本⽀出中，70% - 80%的資本支出⽤於先進製程技術，約10% - 20%⽤於特殊製程，約10%⽤於先進封裝、測試等。
• 亞利桑那州的每個晶圓廠，其⾯積⼤約是典型邏輯晶圓廠的兩倍。第⼀座晶圓廠已於2024/04採⽤N4製程試產，預計在2025年上半年實現量產。第⼆座晶圓廠已升級為N2，最近完成了封頂⼯作，最後⼀根鋼結構梁已升起就位，計劃於2028年開始批量⽣產。
• 在⽇本，2024/02在熊本舉⾏了第⼀廠的開幕儀式。該⼯廠將採⽤12/16和22/28奈⽶製程技術，預計2024年Q4實現量產。第⼆廠採⽤40、12/16和6/7奈⽶製程技術的特殊晶圓廠，以⽀援消費、汽⾞、⼯業和HPC 相關應⽤的策略客⼾，建設計劃於2024年下半年開始，⽬標是在2027年底實現⽣產。
• 即使海外晶圓廠成本較⾼，台積電仍然有信⼼實現向股東承諾的53%的⻑期⽑利率以及⾼於25%或更⾼且可持續的ROE。
• 以前N5或N7需要8要10個季度才能到達公司平均毛利。到N3後，⼤約需要10到12個季度。

台積電2023第四季法說會重點摘要

• 2024年280億美元⾄320 億美元的資本⽀出中，70%~80%的資本預算將⽤於先進製程，約10%~20% 將⽤於特殊技術，約10% ⽤於先進封裝、測試、掩模製造等。
• N2預計於2025年實現量產，其軌道與N3類似。作為N2技術平台的⼀部分，台積電還開發了具有背⾯電源軌解決⽅案的N2，基於效能、成本和成熟度考慮，該解決⽅案更適合特定的HPC應⽤。具有背⾯電源軌的N2將於2025年下半年提供給客⼾，並於2026年量產。
• 台積電正在日本熊本建造⼀家專業技術⼯廠，該⼯廠將採⽤12、16、22、28奈⽶製程技術。2024/02/24舉⾏這座⼯廠的開幕儀式，預計將於2024年第4季實現量產。台積電將在⽇本建造第2座晶圓廠，也許是3座。
• 台積電計劃在德國德勒斯登晶圓廠建設計劃於2024 年第4季開始。
• 魏哲家表示，INTEL的PPA與台積電的N3P⾮常相似或相當。劉德音表示，台積電的N3P 可以與INTEL的18埃米相媲美。
• INTEL採用ASML的⾼數值孔徑EUV，但台積電沒有，這是因為台積電認為技術本⾝是沒有價值的。只有當以合理的成本、最好的電晶體技術、最好的節能技術提供給客戶時，技術才有了價值。(簡單地說，就是⾼數值孔徑EUV太貴了。)
• 為因應INTEL將自行生產邏輯晶片和代工晶片，台積電採取了⾮常保守的⽅式準備產能。
• 台積電的⾼雄⼯廠是2奈⽶。

台積電2023第三季法說會重點摘要

• 台積電的獲利能⼒由6個因素決定：領先的技術開發和提升、定價、成本降低、產能利⽤率、技術組合和外匯匯率。舉例來說

1.  有利的外匯匯率：與第三季相⽐，台積電的實際⽑利率超出了三個⽉前提供的範圍上限80個基點，這主要是由於更有利的外匯匯率。 
2. 不利的高成本技術開發：第四季度⽑利率中位數下降1.8 個百分點，⾄ 52.5%，這主要是由於3奈⽶營收的急劇增⻑導致利潤率持續稀釋。 

• 2023 年的資本⽀出約為 320 億美元。先進製程技術佔70%；專業技術佔20%；先進封裝、測試、光罩製作等佔10%。
• 台積電計劃在德國德勒斯登建⽴專業技術⼯廠，專注於汽⾞和⼯業應⽤。該⼯廠將採⽤22/28奈⽶和12/16奈⽶技術。2024年下半年開始建造，2027年底開始⽣產。 
• N2將採⽤奈⽶⽚電晶體結構(nanosheet transistor structure)。(筆者諳: N3採⽤FinFET，N2採⽤GAA。)
• 台積電還開發了具有背⾯電源軌解決⽅案的N2，該解決⽅案最適合HPC應⽤。台積電⽬標是在 2025 年下半年向客⼾提供背⾯電源軌，並在2026年量產。

台積電2023第二季法說會重點摘要

•  AI 處理器需求約佔台積電總收⼊的 6%。台積電預測未來 5 年復合年增⻑率將接近 50%，占台積電收⼊的⽐例將增⾄百分之⼗幾。
• N2 技術開發進展順利，預計將於2025年實現量產。2025年下半年向客⼾提供N2背⾯電源軌，並在2026年投⼊⽣產。
• 亞利桑那州的⽣產計劃將推遲到2025年。
• 海外晶圓廠的初始成本⾼於台積電在台灣的晶圓廠，原因是：⼀是晶圓廠規模較⼩；⼆是整個供應鏈成本較⾼；三是與台灣成熟的⽣態系統相⽐，這些海外⼯廠的半導體⽣態系統還處於早期階段。
• 台積電的客⼾排隊等待 AI 加速器，是因為後端、先進封裝⽅⾯，尤其是CoWoS，台積電的產能⾮常緊張。但CoWoS容量在2024年將⽐2023年翻倍，⼤概會增加2倍的容量。
• AI需求增加不⾜以抵消2023年的衰退。
• 海外晶圓廠的成本會更⾼，但為了增加客⼾對我們的信任，讓他們在地緣政治擔憂下繼續與我們合作，台積電可能會彈性調整價格。(筆者諳：從這個回答可以看出，之前台積電與蘋果爭執價格問題的結果，台積電輸了。)
• 從短期來看雲服務提供商的資本⽀出固定時，AI會蠶⾷數據中⼼處理器。但⻑期來看，AI會讓廠商增加資本⽀出。
• ⼈⼯智能中的這類應⽤，無論是CPU、GPU還是⼈⼯智能加速器或ASIC，它們都需要領先的技術技術。他們都有⼀個症狀：他們使⽤⾮常⼤的芯⽚尺⼨，這是台積電的強項。
• 台積電平均⽑利率⽐以前更⾼了。台積電以前的⽑利率50%。現在談論的是53% 及更⾼的⽑利率。這導致N3毛利率追趕公司平均毛利率更困難，即使如此，N3在7到8個季度的時間內仍會達到公司平均⽔平。

台積電2023第一季法說會重點摘要

•  N2有望在 2025 年實現量產。
• 台積電在亞利桑那州僱900多名美國員工，在日本僱了370多名員工，計劃2023年在台灣招聘6,000多名員工。
• 高雄不建廠是因為台積電將在日本、南京建立N28新晶圓廠，然後考慮在歐洲建立第3個汽車應用晶圓廠。
• 在日本，台積電的資本支出總額約為 80 億美元，預計約 50% 將從日本政府那裡獲得。
• 台積電設立了一個海外辦事處, Overseas Operations Office, OOO。因為海外晶圓廠的數量越來越多，因此，台積電需要確保連貫性以及文化上，一切都與總部保持一致，且符合台積電的核心價值。
• 台積電、ASML和NVIDIA最近發布cuLitho，指的是將軟件和硬件結合在一起，將昂貴的操作轉移到GPU來幫助加速計算光刻，以幫助台積電部署光刻解決方案，如逆光刻技術、更廣泛的深度學習等等，進而能在成本改進和競爭中獲得一些優勢。
• 台積電不願針對美國的CHIPS法案、海外廠生產的晶圓訂價策略、資本支出高峰做評論。

台積電2022第四季法說會重點摘要

•  因為終端市場對智能⼿機和個⼈電腦的需求進⼀步減弱，2023 H1的N7/N6產能利⽤率將不會像過去3年那樣⾼。半導體供應鏈庫存需要幾個季度才能重新平衡到更健康的⽔平，預計2023 H2台積電的N7/N6需求將⽐我們之前的預期溫和回升。 
• N3已按計劃於2022年第4季度末成功進⼊量產，良率良好。2023年第3季度開始，N3將貢獻台積電2023年晶圓總收⼊的中個位數百分⽐。預計2023年N3收⼊將⾼於2020年第1年的N5收⼊。
• N3E量產計劃於2023 H2進行。N3和N3E的客⼾參與度很⾼，第1年和第2年的流⽚數量是N5的2倍多。
• 台積電正在亞利桑那州建設2座先進的半導體⼯廠。台積電在2022/12/06⽇舉行了開幕式，Fab 1在2024年開始⽣產N4。第2個晶圓廠計劃於2026年開始⽣產N3。台積電的美國的晶圓廠其⾯積⼤約是典型邏輯晶圓廠的2倍。(所以目前在美國等於是建了相當於4座台灣的台積電晶圓廠，最終台積電總共會在美國建6座，其相當於12座台灣的台積電晶圓廠，很可能除了先導晶圓廠在台灣外，將來所有台積電的先進製程都在美國量產。)
• 2023剛剛在台南科學園區量產N3。
• 2025開始量產N2，地點將在新⽵和台中科學園區。
• 在⽇本的專業技術⼯廠將於2024 H2 量產N12、N16以及N22/28。台積電考慮在⽇本建設第2座晶圓廠。
• 海外N28以下的產能可能會在5年內，占台積電20%的N28以下的總產能。
• 台積電南科Fab 18，總投資600億美元、20萬片晶圓，約是每1000⽚晶圓3億美元。亞利桑那晶圓廠，總投資400億美元、5萬片晶圓，約是每1000⽚晶圓8億美元。
• 2023以前台積電的稅率約11%，在2023後，台灣的部分免稅或激勵措施已經到期，如果沒有通過⼯業創新的新修正案，即⼯業創新法，我們的稅率將在18%-19%之間。通過這項新修正案，台積電的稅率將降⾄15%左右。
• 台積電N2採⽤了納⽶⽚結構，2024年進行⾵險⽣產，2025年進行量產。
• 美國建築和設施的建設是台灣的4-5倍。
• 台積電2022年先進封裝的增⾧速度與企業增⾧率相似，占總收⼊的7%。

台積電2022第三季法說會重點摘要

•  由於智能⼿機和個⼈電腦終端市場疲軟以及客⼾產品預定延遲，半導體供應鏈庫存需要幾個季度才能重新平衡到更健康的⽔平，所以從2022 Q4開始，台積電的N7、N6產能利⽤率將不會像過去 3 年那樣⾼，N7、N6這部份的資本支出也會收緊。台積電預計這將持續到2023 H1，需求將在2023 H2回升。
• 2023年的N3收⼊將⾼於2020年第⼀年的N5收⼊，N3將在2023年貢獻個位數百分⽐，台積電觀察到N3和N3E的客⼾參與度很⾼，第⼀年和第⼆年的流⽚數量是N5的2倍以上。
• 亞利桑那廠N5將繼續按計劃進⾏。南京廠，台積電剛剛獲得了N28和N16擴展的 1 年授權，所以也如期進⾏。對於⾼雄廠，最初，台積電原先在N28和N7建⽴ 2 個晶圓廠，現在N7先暫停。⽇本廠也按時滿⾜客⼾的需求。
• 2022年全年台積電能實現53%及更⾼的⻑期⽑利率。
• 台積電不考慮做股票回購，現⾦將投資於資本⽀出。 

台積電2022第二季法說會重點摘要

• 儘管庫存持續調整，但台積電客⼾的需求繼續超過台積電的供應能力。台積電預計產能將在整個 2022 年保持緊張，以美元計算，台積電的全年增⾧率將達到 30% 左右。魏哲家表示：從台積電的毛利率保持穩定可以證明這個說法。
• 即使有庫存調整，但2023年對於台積電來說仍然是增⾧的⼀年。  
• 2023 年資本⽀出可能是 400 億美元或更⾼。
• 台積電正面臨設備交付延遲的問題，因此，預計2022年的部分資本⽀出將推遲到 2023 年。 
• 雖然許多電⼦設備數量可能不增加，但矽含量要⾼得多。比如說，當今汽車中的矽含量繼續上升，因此台積電仍可以成長。 
• N3 有望在2022 H2實現量產，N3E 有望在2023 H2實現量產。 
• N2預計在2024 年⾵險量產，2025 年量產。  
• 美國廠是對台積電所有的客⼾群開放使⽤，所以不會和美國有合資的安排。 
• 台積電在日本成⽴3DIC中⼼，是因為⽇本在3DIC或SoIC封裝領域有⼀個世界第一的原材料優勢。

台積電2022第一季法說會重點摘要

• 對於特殊化學品和氣體，包括氖氣和氙氣，台積電從不同地區的多個供應商處採購，並且已經準備了⼀定⽔平的庫存。台積電預計材料供應不會對運營產⽣任何影響。
  (因為特殊化學品和氣體在抵達晶圓廠之前，需要多重加工，不同工藝對於特種氣體的純度和比例要求不同，而烏克蘭的氖氣的全球供應份額達70％，氪氣和氙氣的全球供應份額則分別達到40％和30％，目前俄烏戰爭仍在持續，所以台積電一開始不等別人問，就自己先說明目前的狀況。)
• N3計劃在2022 H2實現量產，N3E在2023 H2實現量產。
• N2計劃在2024 Q4實現風險生產，N2在2025 Q4實現量產。
• 台積電目前在海外建造的廠房：亞利桑那州有⼀個N5的晶圓廠，在⽇本有⼀個N28和N16 FinFET技術的晶圓廠，在中國擴⼤N28和N16 FinFET技術的產能。此外，台積電正在台灣建設更多的N28產能。
• N5和N7從2022 H2開始，將貢獻台積電超過50%的營收。
• 有人提問到，有關台積電被美國要求，教導INTEL如何加速其晶圓代工的路線圖。台積電回覆是說，台積電知道如何競爭，台積電能保護好⾃⼰的知識產權和客⼾的知識產權，而INTEL在將來收回下給台積電的訂單也在考量之內，不會有任何影響。
  (這樣的回答，反應出台積電真的如外界傳聞，被要求必須指導INTEL如何加速其晶圓代工的路線圖。)

台積電2021第四季法說會重點摘要

• 為了進⼀步增強N5系列，台積電還推出了N4P和N4X技術。與N5相⽐，N4P的性能提升了11%，電源效率提⾼了22%，密度增益提⾼了6%。N4P旨在讓客戶輕鬆從N5遷移，其tape-out將於2022 H2進行。台積電還推出了N4X，作為特別針對⼯作負載密集型HPC應⽤程序優化的產品。N4X將⽐N5提供更多的電路性能提升，台積電預計N4X將在2023 H1進⼊⾵險⽣產階段。
• N3採⽤FinFET。N3將於2022 H2開始⽣產，並且與N5相⽐，預計第1年N3的new tape-out會更多。N3E將於2023 H2開始⽣產。
• 2022年台積電的資本支出約400億⾄440億美元。
• 關於intel進入晶圓代工一事，台積電回應指出，台積電主要是受到5G和HPC行業⼤趨勢以及許多終端設備中半導體內容豐富的⽀持，不依賴任何⼀個客⼾或產品。
• 2021年台積電共收到67億美元的預付款。2022年台積電希望還有更多預付款。
• 在半導體補貼⽅⾯，不同國家有不同的激勵措施，形式也不同。其中⼀些與資產減計有關，其中⼀些抵消費⽤，其中⼀些減稅。
• ASML的EUV在2022年不會是潛在瓶頸。
• 通常，台積電是擁有100%所有權的獨資⼯廠。但Sony擁有一項特別的技術，讓台積電可以利⽤他們的運營和在⽇本的製造經驗，來提⾼自身的學習曲線。所以這讓台積電決定與索尼建⽴合資⼯廠，而台積電擁有多數股份。所以這是⼀個特例。
• 台積電將赴日本熊本縣設立子公司（Japan Advanced Semiconductor Manufacturing, JASM），初期採用22/28奈米製程，滿足全球市場對於特殊技術的強勁需求。SONY身為全球最大的CMOS影像感測器（CIS）生產商，台積電獲得SONY授權，取得CIS的封裝技術。 
•  位於日本的JASM晶圓廠預計將於2022年開始興建，2024年底前開始生產，此晶圓廠將直接創造約1,500個高科技專業工作機會，月產能達4萬5千片12吋晶圓，初期預估資本支出約70億美元，此案並獲日本政府承諾支持。台積電也破天荒與其他企業合資，索尼半導體解決方案公司（Sony Semiconductor Solutions Corporation, SSS）計畫投資約5億美金，取得JASM不超過20%之股權，日本政府將新設支援半導體產業的基金，台積電可以獲得4000億日圓的補助，條件之一就是在日本持續生產10年以上。
• ⽤於5G的射頻收發器，開始從N28向N16移動，但N16或N12沒有太多擴展，現在正在移動到N6。台積電正在擴⼤產能以滿⾜需求。
• 台積電看到市場上正在推出的新車，半導體含量已顯著增加。同樣的情況也發⽣在數據中⼼、服務器等。
• 台積電未來 2022 - 2024 年將會投資1,000億美元的資本⽀出。

台積電2021第三季法說會重點摘要

• N3風險生產計劃在2021年，量產將在2022 H2開始。
• N3系列將擴展到N3E。N3E將具有更好的製造工藝、效能、功率和良率。N3E 的量產計劃在N3之後的1年進行。N3的改良版是N3E，而不是 N3 plus。(但台積電沒有說明這二個代號的差異點在什麼地方)
• 台積電將在2025年推出考慮採用GAA的N2。
• 台積電將在日本建立晶圓廠。該晶圓廠將利用 N22 - N28技術，預計於2022年開始建廠，於2024年底量產。
• 台積電不排除在歐洲建立一個N28特殊製程的新晶圓廠。
• 台積電的海外晶圓廠通常是100%的獨資。台積電不考慮與政府合資。但是，可以根據具體情況考慮與其他公司或主要客戶建立合資企業。
• 在碳中和的部份，台積電將使用更多的綠色能源，這將能消除大部分的碳排放。但剩下的部份，會靠碳交易和未來的碳權。這就是在2050年實現淨零(net zero)的基本框架。
• 過去只有一兩個客戶提供預付款。但為了確保對台積電客戶的承諾，台積電確實要求其中一些客戶提供預付款。至於客戶的數量，台積電不能披露，但它比以前更多。

中國2021年9月「能耗雙控」與限電背後的意義

中國2021年9月底，開始加強落實「能耗雙控」（同時控制能源消耗總量和強度）政策，預計執行限電一直到2021年年底，以減少碳排放，背後的意義為何？

1. 美元超發 ==> 全球原物料價格上漲、通膨 ==> 身為世界工廠的中國電廠和生產廠商成本增加 ==> 中國電廠和生產廠商虧損累累 ==> 世界工廠的中國限電、減產 ==> 全球原物料需求下降 ==> 全球原物料價格下降 ==> 身為世界工廠的中國電廠和生產廠商成本下降 ==> 中國電廠和生產廠商恢復營利 ==> 世界工廠的中國擴產。
2. 結論是通膨、限電、減產這是正常的經濟學供給與需求的關係，不必有太多的陰謀論，就算有陰謀，也與上面的第1點相去不遠。
3. 加入RCEP之後，藉由限電，如果能將低技術密集但高耗能產業，像是化工、紡織等工廠轉移到東南亞，一方面能共榮RCEP，另一方面能減排，還能增加戰略迴旋的空間。
4. 中國要與世界接軌，就要參與氣候問題，就算因此必須履行更強的減排行動，也在所不惜。
5. 中國是世界工廠，每年都有嚴格的能源計劃與佈局，一個澳洲煤炭的進口限令，一定是早就想好，早就規劃好的，不會隨便讓澳洲進口的煤炭就掐住脖子，影響人民過冬和工廠生廠。
6. 反過來看，如果是一個常常處於限電的中國，也不可能是成為今日的世界工廠。