2026年7月15日CNBC專訪巴菲特的重點摘要

 這裡只節錄針對巴菲特提及Alphabet的部份：

• 巴菲特表示，波克夏買進Alphabet，是由他主動發起，平常他不會直接這麼說，但他自己不會做葛瑞格·艾伯（Greg Abel）不同意的事情，艾柏也不會做他不同意的事，兩人幾乎每天都會交談，而最終決策者是艾柏。
• Alphabet大約只是波克夏整體資產中的第5或第6名。
• 關鍵是用合理的條件，買進一家好公司，然後讓對的人經營。
• 像Google或是其他AI公司，都需要投入大量的資金(做資本支出，做AI基建)。而真正的好公司是，收益能持續長期超過無風險的美國公債。以美國運通為例，多數銀行的資本報酬率約為13%至14%，美國運通卻能超過 30%，而承擔的風險不一定更高。投資的關鍵就在於找到這樣的公司。隨著資本基數變大，這樣的複利效果也會變大。並將賺到錢配出來或是再投入。(筆者諳，顯然Google並不符合。)
• 巴菲特表示，沒在Google是輕資產時買進，反而在現在重資產時買入是一個錯誤。所以現在買進Google是因為他認為，按照它過去的經營紀錄，它成為AI贏家的機率，可能高於華爾街推銷標的中的90%至95%。
• 巴菲特表示，自己並不那麼喜歡Alphabet。
• 但當記者問到AI軍備競賽時，巴菲特表示，七巨頭公司本身不想投入這麼多錢，但他們處於「客戶滿意，或者沒有客戶」的處境，目前只能這麼做，直到有天有人知道還有其他滿足客戶的方法。
• 波克夏3度買進Alphabet，總投入約270億美元

1. 2025年Q3買進1,800萬股，43億美元
2. 2026年Q1買進5,800萬股，123億美元
3. 2026年6月以每股351.81美元，認購50億美元的A股，並以每股348.2美元認購50億美元的C股，共100億美元。這筆交易完成後，波克夏對Alphabet的持股數將增加約49%至8,640萬股，約占Alphabet流通股1.3%。

台積電2026第二季法說會重點摘要

•  2025年股東可獲得18元現金股息，2026年每股將獲得24元現金股息，預計2027年每股現金股息將持續成長。
• 台積電宣布將在亞利桑那州追加1,000億美元的投資，會再建造四個或更多的2奈米及以下技術的晶圓廠，以及先進封裝廠，進一步促進美國半導體生態系統的發展，為美國越來越多的高科技、高薪就業提供支援。
• 台積電將新增三座3奈米製程工廠，一座位於台灣，一座位於亞利桑那州，一座位於日本。
• A14產能建設和規模化生產現在需要5到7年。沒有捷徑可走。A14技術的研發進展順利，良率接近90%。
• A13和A12都計劃於2029年量產。
• 台積電COUPE（Compact Universal Photonic Engine，緊湊型通用光子引擎）平台2026年已經開始生產。
• 只有與人工智慧相關的成熟節點短缺，其中最重要的就是電源管理IC，因為所有AI資料中心都需要大量的電源管理，例如0.18微米、90奈米等等，還有感測器部分，因為需要大量的感測器來檢測環境資訊並將其輸入人工智慧資料中心。其他領域的消費品需求並不高，因此其他細分市場也不景氣。

台積電2026第一季法說會重點摘要

•  2026 Q1，3奈米製程技術貢獻了晶圓收入的25%，5奈米和7奈米製程分別佔36%和13%。先進技術（定義為7奈米及以下製程）佔晶圓收入的74%。
• 預計2026年稅率在17%至18%之間，2026 Q2的稅率約為20%。
• 預計N3的毛利率將在2026年下半年達到企業平均。
• 近期中東局勢，某些化學品和氣體的價格可能會上漲，這可能會對台積電的獲利能力產生影響，但現在量化影響還為時過早。對於包括氦氣和氫氣在內的特殊化學品和氣體，台積電從不同地區的多個供應商採購，並已備有安全庫存。另外，台灣政府已宣布，液化天然氣供應至少可維持到五月。預計原材料、電力供應不會對營運造成短期影響。
• 對2026年全年營收（以美元計）成長超過30%充滿信心。
• 在台灣，台積電正在台南科學園區的GIGAFAB集群中新增一座3奈米晶圓廠，預計2027年上半年開始量產。在亞利桑那州，台積電的第二座晶圓廠也將採用3奈米技術。該晶圓廠已完工，將於2027年下半年開始量產。在日本，台積電計劃在第二座晶圓廠中採用3奈米技術，預計2028年開始量產。總共新建3座N3晶圓廠來滿足需求。
• 台積電收購亞利桑那州第2塊地，台積電想在亞利桑那州建造更多的工廠。
• 除了新建的晶圓廠，台積電還在台南繼續改造5奈米製程設備，以支援3奈米製程產能。
• 台積電計劃逐步關閉Fab 2（6吋晶圓廠）和Fab 5（8吋晶圓廠，專注於氮化鎵製程）。
• A14技術研發進展順利，計劃於2028年量產。
• 針對Terafab的挑戰，台積電再次強調，Terafab建造一座新的晶圓廠需要2到3年，沒有捷徑，而且，還需要1到2年才能達到產能高峰。台積電相信到時候，Tesla仍然是台積電的客戶。
• 過去3年，台積電的資本支出總額為1,010億美元。今年2026，台積電已經達到560億美元，已經超過過去3年總和的50%。
• 台積電有信心，輝達下世代的 LPU 專案將回到台積電生產。

台積電2025第四季法說會重點摘要

•  基於1美元兌31.6新台幣的匯率假設，預估2026年毛利率在63%至65%之間，營業利益率介於54%至56%之間。2025年的實際稅率為16%，預計2026年的實際稅率在17%至18%之間。
• 隨著海外擴張規模的擴大，台積電預計未來幾年海外晶圓廠產能提升會帶來毛利率稀釋，初期將達到2%至3%，後期將擴大至3%至4%。此外，台積電2奈米技術的初期產能提升，將在下半年開始稀釋毛利率，預計2026年全年毛利率將降低2%至3%。
• 2024年台積電的資本支出為298億美元，2025年為409億美元，預計2026年將在520億美元至560億美元之間。2026年資本預算的70%至80%將用於先進製程技術，約10%將用於特殊製程，約10%至20%將用於先進封裝、測試、光罩製造及其他領域。
• 預計2026年台積電的折舊費用將年增近10%，主要原因是擴大2奈米技術的規模。
• N2製程每月1000片晶圓產能所需的資本支出遠高於N3製程。A14製程的每1000片晶圓資本支出成本將更高。
• 台積電將實現56%以上的毛利率，並獲得接近20%的淨資產收益率。
• 台積電亞利桑那州第一批產品已於2024年第四季成功進入大量生產階段，第二座廠房的建設已經完成，設備搬遷和安裝計劃於2026年進行。由於客戶需求強勁，台積電也提前了生產計劃，預計2027年下半年進入批量生產階段。台積電的第三座晶圓廠已經開工建設，正在申請許可證，以便開始建造第四座晶圓廠和第一座先進封裝晶圓廠。台積電30%的2納米及更先進製程產能將位於亞利桑那州。
• N2已成功進入量產階段，預計2025年第四季，台積電在新竹和高雄兩地的工廠都將投產。
• 台積電減少了8吋和6吋晶圓的產能。
• 2025和2026年連續二年台積電晶圓平均售價上漲了約20%。