台積電2017第四季法說會重點摘要

• Cryptocurrency mining requires massive high performance and low power computing. 台積電目前的製程能符合這個需求。台積電小心地評估Cryptocurrency mining的巿場規模，但Cryptocurrency mining目前仍在早期發展的階段，因此，在評估上仍有些困難。從Cryptocurrency miner帶回的正面反應中得知，Cryptocurrency mining對台積電晶圓的需求仍會持續，台積電也相信Cryptocurrency mining的deep learning和block chain技術會給半導體業帶來一波長期的成長動能。
• N5目前的開發進度良好，預計1Q 2019會做risk production。N7的開發進度也和N5一樣好，客戶N5 Test Chip已在工廠中進行。
• EUV的進度也是相當良好，EUV在N7+和N5的研發晶圓上也有相當好的良率，EUV source power is now operating at 160W to support our N7 and N5 development activities. EUV scanners with a source power of 250W have been installed in our fabs. 台積電對於將EUV technology在2019年使用在N7+，並在2020年使用在N5的量產上有信心。
• Smart phone客戶正在tape out N7給premium phones，和N12給主流手機機種。這些都會在2018年ramp up。
• High performance computing的GPU和Cryptocurrency mining會使用N16、N12、N7的CoWoS解決方案。
• IOT會在2018使用N22 Ultra Low Power和Ultra Low Leakage。
• 在2018年車用巿場上，台積電主要受益於IDM的釋單，台積電在2017年已建立好automotive specific design eco system on N16 FFC，台積電會在2018年完成N7的建置。
• N7已經有10個客戶Tape Out在二個不同廠區，目前正在認證中，預計2018Q2量產。2018Q1還會再有10個客戶做Tape Out。預計到2018年底，總共會有50個Tape Out。
• N10已在2017做ramp up。N10佔2017Q4營收的25%，2017Q3營收的10%。N10的mobile客戶正往N7做轉移。
• N16和N12在2018年新增加120個Tape Out，預計N16和N12的巿佔率會持續增加。
• N28、N22在2017年新增加240個Tape Out，這個是自2011年N28量產以來最高的紀錄。
• CoWoS已量產6年，預計2019、2020年將有30 Tape Out在N16上使用CoWoS。2018已開始研發N7的CoWoS。
• InFO已經量產3年，客戶含蓋N28、N16、N7、N5。
• 南京廠目前規劃產能為N16、N12每月20,000片，2016年7月破土，目前幾乎所有的設備都已安置，且已經開始Engineering Wafer，南京廠的工程師約有1,000人，2018年5月就會開始量產。
• 2018年的資本支出約在105億到111億美金，接下來的數年資本支出也會在100億美金。
• 受惠高速運算、物聯網與車用電子三大平台強勁成長，2018上半年營收年增率約15%，下半年則可年增近10%，合計2018年全年台積電營收年增幅預估為10%至15%。
• 加密貨幣價格非常不穩定，台積電會小心認證加密貨幣客戶，並小心評估加密貨幣價格的需求量，不會過度樂觀，加密貨幣將由台積電更大範圍的高速運算平台涵蓋。
• 由於台積電是大買家，所以不會有Raw Wafer Shortage的問題，2017年對毛利率的影響約是0.2%，2018年對毛利率的影響約在0.5 ~ 1%。

《老謝看世界》專訪 劉泰英 2017-12-30 的重點摘要：對2018年世界、美國、中國、台灣經濟的看法

2018年世界經濟的看法：
大陸是巨額的貿易出超，又是巨額的超額儲蓄，但大陸目前的金融巿場非常緊張，它完全用人為的方式在控制，不准資金往外流，照道理它是非常有錢的國家，為什麼沒有錢呢？

大陸中央跟地方的債務大概到GDP的300%，非常嚴重，大陸的央企又是大量的向金融機構融資，都沒有什麼還，所以換言之，政府機構跟國營企業，還有黨營企業虛設的資金，都沒有辦法回流，所以表面上是Excess Money Supply，實際上是沒有。

如果2018年有金融風暴，應該是從大陸開始。

大陸力推人民幣版油元：
大陸顯然希望人民幣快速地國際化，因為大陸是貿易出超的國家，人民幣理論上要出去很難的，因為它收外幣。

那現在它油元要用人民幣付賬，還有再加上一帶一路，這個它都是以人民幣為主，它顯然將來要建立三足鼎立，就是美元經濟區、歐元經濟區跟華元經濟區的地位，顯然未然，中國跟美國的貿易戰一定會展開。

台幣的走勢：
這個永遠都是爭議的問題，第一因為台灣物價穩定，所以人民幣貶值是對物價影響很有限，那第二個我們的產業，大部份都是代工產業，附加價值很有限，所以如果你台幣大幅升值，一定把傳統工業就殺死了，或是就到美國去了，這樣台灣很容易就產業空洞化，所以現在新台幣29.9已經太強了，應該是在31、32元之間，對台灣的經濟比較有利，同時這種貶值，對台灣的物價影響也比較有限。

基本上，可以輕微的貶值比較好。輕微的貶值使物價上漲，也增加企業的投資意願。

美國稅改降稅：
大陸的企業稅是25%，再加增值稅17%，已經是42%了，那美國現在是21%，大陸的壓力非常大，所以大陸是外匯管制。

台灣是外匯自由，台灣的資金一定會被美國大量吸收，對台灣相當不利，台灣的經濟外銷比重接近70%，如果匯率一直升值，那台灣的經濟也承受不了。

下一任央行總裁：
彭淮南是劉泰英推薦的，劉泰英一直支持他，本來央行總裁是比較保守，因為要穩定物價要為主要，金融穩定要為主要，當然經濟成長也重要。

中央銀行總裁，第一一定要是很好的經濟學家，第二要撐得住壓力，因為你怎麼做都會被批評，但第三，最重要的是一定要總統持別信任。

勞基法一例一休修法：
劉泰英和李前總統都被罵黑金，但仍繼續支持企業界，李前總統的12年，工資的成長率遠超過GDP的成長率。

實質工資就是要等於勞工的邊際生產率，那邊際生產率要提高，第一個勞工所分配到的資本要提高，就是越走要越Capital Intensive，那這個就是要民間投資，如果不增加投資，每一個勞工分配到的機器設備不增加，勞動生產力不會提高，那工資提高只有通貨膨脹，對勞工也不利。

大陸的限污令：
大陸的經濟成長率一定會掉下來，未來可能會到5%以下。

國庫空虛：
要解決這個問題，不是賦稅改革，而是財政改革，因為政府不是沒有錢，把國家的資產改革以後撥到國庫，國庫就有錢了，像台灣這麼有錢的國家很少，把各個機關裡面的閒置的資產和資金通通投到國庫去，那國庫就有錢了，有了錢就可以擴大公共投資。

資本巿場的失落：
台灣幾乎沒有創投，沒有創投，第一就會導致資本巿場沒有辦法擴大，第二是資本的累積就很慢，工資就沒有辦法提高。

台灣過去17年的GDP提高，但可支配所得沒有辦法提高，是因為過去的高科技一個是折舊走了，一個是股利都被外國人拿去了。

要解決這個問題，政府還是應該努力去做一些比較勞動密集性的產業發展。

台灣基本的產業鏈沒有建立好，如果國內公共投資增加，那關聯產業就起來，變成以內銷為主，這樣就穩定，依賴外銷的比重就會降低，經濟就不會不穩定，不要太依賴國外，外銷比例應該在50%。