台積電2019第三季法說會重點摘要

• 2020的1月將會發放2019 Q2的2.5元現金股利。
• 由於5G應用和智慧手機增長加速，台積電才會增加2019年的資本支出。提高2019年資本支出至140~150億美元，增加的40億美元當中，15億美元用於擴增7奈米產能，25億美元投入5奈米生產線建置。
• 2020年資本支出將和2019年資本支出差不多。
• 在營收和淨利上，台積電目標是以美元計價的年複合增長率5%~10%，毛利率落在50%，營利率落在39%，ROE在20%以上。魏哲家表示，雖然，預期年複合增長率會超過5%~10%的目標，但台積電目前仍沒有打算改變這個目標。
• 5奈米進入風險試產，良率符合預期，5奈米將導入更多EUV製程，預計2020 H1進入量產。最先應用5奈米將會是智慧手機和高速運算。
• 當客戶從5奈米轉到3奈米時，3奈米的晶片能在功率、性能及面積上，得到如同從7奈米轉到5奈米一樣的好處。
• 台積電的7奈米，是業界第一個商業化EUV的製程，N7+和7奈米一樣，都已經進入大量生產的階段，為了滿足客戶對N7+製程的需求，台積電增加了對N7+的資本支出。
• 7奈米量產已超過1年時間，N7+良率與N7已相當接近。
• 7奈米的客戶會往下跳到5奈米，但第2波想要使用7奈米的客戶，則會讓他們跳過7奈米，直接使用6奈米。
• N6比N7+使用更多的EUV層。N6預計在2020 H1進入風險試產，2020 H2進入量產。
• 台積電的SoIC利用3D-IC封裝將多顆IC同時整合在一起，預計在2021年進入量產。最先應用3D-IC封裝將會是高速運算。
• 因為EUV的關係，5奈米的資本支出一定大於先前的製程，但只要把台積電的所有產線加在一起來看，台積電的結構性獲利還是不變，而且只要產能利用率能維持在90%，毛利率就能維持在50%。目前台積電28奈米的使用率很低，導致目前台積電產能利用率沒有維持在90%。
• 7奈米和5奈米先進製程的新資本支出的新產能裝機時間，將會是在2020 Q2或是Q3左右。（因為EUV機台從下訂到裝機，約需1年的時間。）
• 5G智慧手機將採用更多的半導體製程。比如說，5G智慧手機有更多的相機鏡頭，更多的AI，需要將更多的功能整合在一起，進而導致晶片尺吋的些微增加，此外，也需更多的匯流通道，更多的電源管理IC，更多射頻晶片(RF IC)、收發器(Transceiver)等。
• 5G網路基地台晶片被台積電歸類在高速運算的部門。
• 台積電會以現有的產能來滿足加密貨幣晶片的需求，但不會為了加密貨幣晶片而增加新的產能。
• 目前台積電在全球有400個活躍客戶，其中有100來自中國。
• 5奈米EUV相關的材料，包含EUV機台、光阻劑、光罩保護膜、粿晶圓片等材料，到2020年所需的材料，台積電已經都準備好了，目前沒有瓶頸。
• 台積電有生產自己需要的光罩保護膜。（為何需要台積電自己特別親自生產？外資法人會特別問，一定是有原因的，看了斐娟的「這不是新聞20191120」，才知道，這個光罩保護膜要薄到50奈米，移動時必須低震動，以避免保護膜破裂，而且台積電能做到1萬片才有1顆微塵，但三星和英特爾因為這片薄膜沒有到達這樣的良率，才導致EUV的良率起不來。）
• 28奈米的整體業界的產能過剩，導致目前台積電28奈米的使用率很低，但台積電持續和客戶合作來開發差異化製程，預期從現在算起的2年後，便會回到高的使用率。雖然，目前12、16奈米的使用率良好，但台積電已在準備特殊製程，以避免28奈米業界產能過剩同樣的問題發生在12、16奈米。至於其他更先進的製程牽涉到EUV的使用，而EUV的技術障礙非常非常的高，所以台積電目前還未能回應是否其他更先進的製程也會遇到這個問題。

「美國工廠」的重點摘要

若是有在關心中美貿易戰的人，應該都會迫不急待地想要看《美國工廠》（American Factory），為的是想要了解另一部份美國人對中美貿易戰的看法。

這部是由歐巴馬跟太太蜜雪兒離開白宮後，所創辦的「Higher Ground Production」推出的第一部片紀錄片，講述中國福耀玻璃到美國設立福耀玻璃美國（FGA）的過程，拍攝時間長達3年。影片約長2個小時。

片中主要的重點如下：

1. 片中認為偷走美國人工作機會的並不是中國。因為，先是玩弄金融遊戲的美國導致通用破產，通用關閉美國工廠後，美國工人才會失業，再接著是工廠自動化生產之後，更有效率的機器人替代懶惰的美國工人，而不願再花錢幫助失業工人做失業者職業訓練的美國政府，進一步加深了失業的問題。
2. 中國的福耀玻璃曹德旺在設廠美國時，就試著低調。即使有些低階被外派的中國勞工能和部份的美國工人建立起良好的友誼，但對想要化解大部份美國人敵意的福耀玻璃來說，這個想法自始至終都沒有成功。
3. 中國工廠為了成本和效率，習慣犧牲安全，而美國工人則習慣顧慮自身安全，而犧牲成本和效率。
4. 雖然FGA初期在美國營運地並不順利，但福耀玻璃曹德旺完全沒有放棄，還是儘一切努力地改革FGA，來挽救FGA。
5. 美國盛行的工會制度在講求效率的中國人來看，完全不可行，事實上，許多美國人也反對工會，認為美國工會組織所作所為會造成劣幣驅逐良幣，最終只會替工廠留下爛工人。FGA在面對「汽車產業工人聯合工會」，則是利用裁員支持工會的工人、雇用「勞資關係研究所」來說服美國工人，並對所有員工加薪的動員下，成功讓美國工人選擇不成立工會。
6. 中美文化、法律、工作態度都不同，彼此都不能認同對方，最後，即便FGA沒有工會，但持續的虧損，和沒有效率的FGA，最終使FGA開始放棄採用美國工人，逐步提升工廠自動化生產，以機器人來代替美國工人。（但我們可以反思的是，任勞任怨的中國工人遲早也要面臨這個問題。）
7. 中國企業也承認，要能做大，沒有政府的支持是不可能的。（但我們可以反思的是，全球有哪一個大型跨國企業，其背後是沒有該國政府的支持呢？）

台積電2019第二季法說會重點摘要

• 台積電財務長何麗梅表示，原本全年資本支出約100億美元到110億美元，但因為全球5G加速發展，7奈米與5奈米產能的需求會增加，所以2019年全年的資本支出將會超過上限110億美元，詳細增加的數字要到2019年Q3才會抵定，然後再公佈。
• 2020年的股利發放不會低於2019年的10元。
• 5奈米已在2019年Q1做完風險試產，5奈米會在2020年Q1量產。
• 6奈米預計在2020年H1做完風險試產，6奈米會在2020年底前量產。
• 第2波採用先進製程的客戶，會直接採用6奈米，而不是7奈米。7+奈米是台積電給採用7奈米客戶的加強版，但7+奈米仍會持續成長。
• 中美關係的緊張，並沒有直接引響到台積電和華為之間的生意，台積電之前己宣佈，在遵守法令的原則下，仍會持續出貨給華為和海思。
• 台積電有沒有看到客戶在特別備料增加庫存呢？這會不會成為一個這成為最大的不確定因素呢？（大家可能一直有在猜華為和海思是否有大量屯貨的情況，但台積電回答地很巧妙，沒有正面回答這個問題。）
1. 魏哲家回答，台積電只認客戶的訂單，依據客戶的訂單生產，並沒有發現客戶有異常增加備料和庫存的情況。
2. 劉德音回答，實際上，客戶的庫存天數在下降。台積電並不知道客戶真正的庫存，但從客戶下單的情況來看，並沒有異常的情況。
• 日韓之間的爭議，將會是2019年Q4最大的變數。
• 5G對台積電的影響非常大，像是沒有5G就沒有自駕車的可能，像是萬物連網後，高速運算變得非常重要，所以對台積電來說，5G會對台積電各領域的產能都有影響到。
• 目前台積電沒有在美國建新廠或是購併的計劃，但台積電有注意到有一些沒有競爭力的廠商，另一方面，為了不做過度的擴張，所以現階段，如果台積電要到美國設新廠，台積電比較想購併，而不是建新廠。
• 南京廠目前的規劃是每月2萬片，目前也沒有其他的擴充計劃。

「怪獸之王」之讀後心得

(圖片來自news.agentm.tw)

讚！讚！讚！

非常好看。

全新故事劇情，內容一點也不老套，角色定位清楚。

哥吉拉不是毀滅之王，而是地球的守護之王。

哥吉拉是以蓋亞（Gaia）的代理人身份出現在地球，來完成清道夫的工作。

如果把地球想像成一個完整的生態系，那當地球上出現會導致整個生態系毀滅的事物時，哥吉拉會適時出現，把這個事物從生態系統中排除。

只是不幸的是，全宇宙的人型生物，都給他們的生態系統帶來不可逆轉的毀滅，都是該被排除的事物。

第一部曲先介紹整個故事的背景，說明人類、畢魯薩魯、艾克希夫三個種族的合作與不同，故事以人類為主角，並擁有地球這個生存空間，畢魯薩魯有機械科技，艾克希夫有高科技電腦的演算法和宗教的精神指引。

第一部曲最令人驚豔的地方，是人型生物的人類、畢魯薩魯、艾克希夫合力打敗的哥吉拉，竟然只是亞種，不是真正的哥吉拉，而300公尺的真正哥吉拉是因為偽哥吉拉爆炸而被喚醒。真的是要看到最後，才知道到底這3部曲要怎麼展開。

第一部曲要說明的是，哥吉拉是有被打敗的可能的。

第二部曲換成以畢魯薩魯為背景，故事主軸是畢魯薩魯所代表的極致科技，與哥吉拉所代表的生物做終極對決。畢魯薩魯的科技令人恐懼的地方是，即便沒有主人，但它還是能自我發展，科技進步到難以完全掌握的情況。

第二部曲最令人驚豔的地方，是本來從電影中期開始，隨劇情一直一直滿心期待機器哥吉拉的出現，以為是機器哥吉拉對決生物哥吉拉，沒想到最後機器哥吉拉是以都巿的型態出現，這是全新的設計，很不錯，不落俗套。

第二部曲要討論的是，科技與生物何者為重？為了打敗哥吉拉，需要犧牲到什麼地步？如果付出的代價，是要成為比哥吉拉更恐怖的東西也可以嗎？

第三部曲換成以艾克希夫為背景，以艾克希夫宗教的觀點來看人型生物滅絶，如果人型生物的終點就是滅絶，那不如就把生命奉獻給怪獸，成為怪獸的一份子，那也是另一種永恆的生存。另一方面，從外星人的角度來看，由於哥吉拉是代表地球的蓋亞，基多拉如果能吞噬哥吉拉，基多拉就能得到地球的一切能量。

第三部曲最令人驚豔的地方，來自別的宇宙的金色3條龍的基多拉的一切都是未知的，雖然基多拉和哥吉拉彼此都未知對方，但透過艾克希夫幫忙定位哥吉拉，讓基多拉能已知哥吉拉，從而基多拉能擊敗哥吉拉，一旦艾克希夫的定位功能被破壞後，基多拉成了地球上的已知，這樣，哥吉拉就反過來有機會打敗基多拉。

第三部曲要討論的是生命的終點究竟是什麼？是毀滅？還是重生？在哥吉拉肆虐的環境中，居住在地洞的伏斯亞族生存下來，並發展出高等的文明。而伏斯亞族則提供了另一種價值觀，那就哥吉拉不一定要被消滅，哥吉拉只是像颱風、洪水一樣的天災，能和平共存；打倒哥吉拉並不是勝利，活下來，延續生命才是。

至於為什麼大部份有關原住民的故事，最後原住民的公主都會獻身呢？我覺得，從基因的角度來看，如果能得到外來種的異質基因，就能增加自己原本種族基因庫的多樣性，來避免因為近親交配所帶來的過度相似基因的毀滅。

我很滿意哥吉拉動畫電影三部曲，新鮮感很足夠，對哥吉拉有全新體驗，很有意思。

英文名為 Godzilla: Planet of the Monsters; Godzilla: City on the Edge of Battle; Godzilla: Stareater。

中文名為《哥吉拉：怪獸惑星》《哥吉拉：決戰機動增殖都市》《哥吉拉：噬星者》

「愛情，不用翻譯（Lost in Translation）」的觀後心得

「愛情，不用翻譯（Lost in Translation）」，這部電影的片名取得非常的好，因為整部戲就是用日語和英語在實際翻譯應用上，人們難以在不同語言間互相溝通的問題做為主軸，來帶出一個男人中年危機和一個空虛少婦的寂寞愛情故事。

男主是，名演員比爾莫瑞 Bill Murray。
女主是，史嘉蕾 Scarlett Johansson，寡姐。

要不是這2個堅強的陣容，這部戲就不那麼令人想看。

男主是一個在美國有著妻兒且年約50 - 60歲的電影明星，正為了一個 Suntory烈酒廣告而單獨來到東京投宿；女主是一個剛從大學畢業2年的年輕美女，年約25歲，新婚後跟隨著攝影師的丈夫來到東京投宿，但覺得嫁錯人，且對自己未來感到迷茫。2人在同住的飯店因睡不著覺而巧遇後，互相填補了彼此的空虛。

整部戲進行的很緩慢，男主和女主在電影開始後的第41分鐘才開始了第1次的對話。很沉悶，可能要有點年際的人來看比較適合，一般年輕人可能會覺得很無聊。

男主在和妻子的關鍵對話中，說出Lost這個字，因為他在遇到女主後，才真正開始願意面對自己中年危機的迷失。

看完整部戲，我和大部份人看法最大不同的地方在於男主和女主之間的關係。

我覺得男主對女主的感覺是，父女情份佔8成，愛情關係佔2成。並不是大部份人認為的跨越年齡的愛情故事。

身為電影明星的男主，到處都有女人投懷送抱，和美女一夜情的故事多的很。在片中，男主有二次的外遇，第一次是，他到東京的第一天晚上，他很自然地開門，讓經紀公司送來的狂野妓女進到屋內；第二次，則是自動送上門的的爵士女歌手，即使隔天早晨男主對女歌手的一夜情有點後悔。

但女主給了男主二次發生關係的機會，男主都沒有跨越雷池一步。

那為什麼說男主對女主是父女情份多呢？因為在第二次女主給男主發生關係的機會時，在床上，女主是面向男主尋求建立依賴和親密關係，而男主則面向天空思考，手則輕輕搭在女主的腳背上，而我就是這樣對待我女兒的，我知道當時的場景和那樣的心情，男主在那樣的時空對女主的非份之情不多，更多的是對女主的保護和照顧。

男主都50 - 60歲的人了，自己心中很清楚，女主心中滿是迷茫、空虛，才會一時對穿著tuxedo的男主產生了情愫，這種愛情關係不會久的。男主看女主時，也許一開始滿是年輕貌美，精蟲衝腦，但男主本身有家室，感情內斂，深知玩玩女人可以，傷害一個單純善良的女人是不行的。

男主和爵士女歌手上床的事傷了女主的心，因為在愛情裏難免都有獨佔的慾望，但女主事後冷靜下來，一定知道，男主不願和她發生關係，其實是在保護她，不想傷害她。

男主和女主有沒有一同生活已經不重要了，有了這段經歷，各自在人生中有了新的體會便足已，其他的不必強求，因為二人的前方還有各自等待彼此的人事物。

最後，那段沒有字幕的對話，有了答案。在這兒：
"I have to be leaving, but I won't let that come between us, OK?"

台積電2019第一季法說會重點摘要

• 光阻原料事件對台積公司第一季營收的淨影響約3.5%。
• 台積電對光阻劑事件是否做財務求償一事，不願做評論。
• 台積電2019年第一季晶圓銷售金額中，7奈米佔22%；10奈米佔4%；16奈米佔16%。總體而言，16奈米及更先進製程的營收達到全季晶圓銷售金額的42%。
• 台積電2019年全年賦稅率約12%。
• 2019年資本支出為100 - 110億美元間，其中80%投入先進製程，包括7奈米、5奈米和3奈米的建置和擴充，10%投入先進封裝及光罩，10%投入特殊製程。
• 台積電將每年配出70%自由現金流量的股息。
• 台積電將於2019年配發2018年的每股8元現金股利，並於2019年第4季發放2019年第1季的季配息現金股利2元，所以2019年共可配到10元的現金股利。
• 2020年股息絕對不會比2019年少，至少10元，且會季發放，所以，預期從2020年開始的季配息約是每季2.5元的現金股利。
• 董事會同意提撥10%的2018年利潤到法定盈餘，不配出來給股東來改善ROE，是因為台積電相對保守。也就是說，將來每年都仍會提撥10%的利潤到法定盈餘，台積電仍然會有相當大的保留盈餘在公司。
• N5在2019 Q1做風險試產，如果N5的客戶在2019年Q2做Tape Out，將能在2020年H1做量產。
• N7與N7+將在今年貢獻25%營收。
• 台積電也在2019年推出從N7及N7+衍生出來的N6，N6有3個優勢：
1. N6設計規則與N7相容，所以客戶能直接銜接上，
2. N6比N7邏輯密度高18%，所以能提供客戶更高的性價比，
3. N6的生產周期更短，良率也更高。
• N6推出的主要原因，是因為太多的客戶使用N7，而且EUV的N7+轉換成本不夠經濟。加上，大部份HPC的客戶都採用N7，只有少部份採用N7+，很可能到2020年，所有採用N7的客戶會全數轉到N6。
• N6比起N7+來說，進入的門檻較低，但得到的好處相同。
• 台積電在最近推出SoIC，是3D-IC封裝的解決方案。預計在2021年量產。
• N6和N5表面上看起來好像很接近，實際上則不然：
1. 在邏輯密度上，N6和N7相比，邏輯密度只提高了18%，N5和N7相比，邏輯密度提高了80%。
2. 在耗電上，因為N5比N6的邏輯密度增加非常多，所以N5比N6來的少很多。
3. 在設計上，N5是一個完整的node，所以客戶要重新設計，但N6是從N7衍生出來的，所以只需要極少的修改，就能從N7轉到N6。而且，目前N5的設計生態還不完整，但N6和N7有相同的設計生態，所以N6已經有一個完整的設計生態。N6比起N5來說，已經是一個成熟的環境。
4. 在EUV上，N6只比N7+多使用了一層EUV，但N5比N7+多使用了很多層EUV。
• N6預計於2020年Q1進入試產。
• 很多投資人質疑N5使用很多的EUV，為此台積電採購非常多的EUV機台，這些成本將會嚴重影響到台積電的毛利率，但台積電表示，N5的毛利率和之前在開發新的領先製程一樣，在7-8個季度之後，就會追上公司的平均毛利率。
• 2019年的5G的成長超出台積電的預期，而且下單的不只1 - 2個客戶，是許多客戶。
• 雖然世界先進購併了GlobalFoundries的新加坡8吋，但台積電目前沒有任何購併的計劃。

台積電2018第四季法說會重點摘要

• 2019年的資本支出約在100 - 110億美金，其中80%用在5和7奈米，10%用在先進封裝，10%用在特殊製程上。
• 5奈米的tapeout 預計在2019上半年，量產時程落在2020上半年。由於5奈米的需求並不強烈，所以台積電現在對資本支出比較保守。預計5奈米在2021年會比相同時期的7奈米來的更好。
• 7奈米因為季節性的因素，在2019上半年比較疲弱，但在2019下半年會因smart phone需求而增加，所以7奈米預計供獻台積2019年25%的營收。N7+ 量產時程落在2019 Q2。7奈米在2019 Q1會佔台積電21%的營收，表示7奈米在下半年會更好。
• 台積電在成熟製程的基本策略就是不擴張產能，並和客戶合作開發特殊製程，所以Fab 6 的8吋晶圓廠擴廠並不是在增加產能，而是增加潔淨室的空間，以便能增加特殊製程的設備。
• CapEx和折舊並不是線性關係，因為在台積電，只有當設備進入量產之後才開始計算折舊。因此，雖然有10 -15 台的EUV已經買入了1.5年，但還沒有開始計算折舊，所以預估後面數年的折舊費用會增加。
• 台積電預計增加股利發放，等到2019年2月董事會通過之後，就會對外發佈。
• 2018年的後段封裝約有25億美元的營收，但這還只是剛起步，因為最初，只有smart phone採用，現在只要是高速運算相關的，都會採用。
• 因為2018年粿晶片的價格爆增，所以台積電已和供應商簽長約，以鎖住粿晶片的價格，但由於2019年的粿晶片的價格下跌，台積電會和供應商重新議價。
• 台積電並沒有因為關稅和貿易緊張的問題，而被客戶要求要在中國設廠。客戶能理解，台積電在每一個新的製程量產的時程都非常緊，必須要RD和工廠緊密合作，如果要能讓客戶的產品準備發表，要依靠每天數以千計的工程師在各廠區川梭。
• 台積電中國廠區的晶圓廠，目前仍然不是當地中國的客戶在使用。
• 台積電車用IC沒有大爆發，是因為目前車巿疲軟。