借券、融資、融券

這次於2017/08/22到2017/10/31出借 12張5871 中租-KY，

出借率2.5%，

借券費4,512，

手續費902，

最後借券淨收入為3,610，

算是賺了幾個便當錢。

出借人的借券收入是以每日為單位做計算：

借券收入 = (證券每日收盤價 * 出借股數 * 出借天數 / 365) *出借率

出借人所負擔的出借手續包括了下面4個，合計最高可能抽到借券收入的27%：

營業稅 ＝ 借券收入 / 1.05 * 5%

證交所借貨服務費 = 借券收入 * 1.6%

證券商手續費 = 借券收入 *  0.4%

信託管理費 =「借券收入 – 營業稅」* 20%

依這次出借的收益來做計算，政府和券商扣了約30%的借券收入，這是非常高的過路費抽成，因為，所有的有價證券都在集保中心的集保帳戶中，有什麼商業風險需要收這麼高的過路費呢？實際上，政府和券商他們買空賣空，在做無本的生意，其他所有的風險都由借券人和出借人來承擔。

==============================================

借券

首先，出借人不應該期望借券收入能創造10%、20% 的獲利，因為費率通常不高，約2 ~ 3%，有時甚至比銀行利息還要低，低到只有0.5%。借券收入只是在存股的同時，除了每年配股配息外，多一份微薄收入。

欲申辦借券業務，主要可以透過兩種方式，一種是將股票信託給銀行或券商，也就是「股票借券信託」；另一種是「雙向借券」。

「股票借券信託」的門檻通常較雙向借券高，出借人需要有數千萬市值的股票或超過一定的張數後，「證券商」才會讓想出借的人辦理，因為辦理的過程有許多手續要處理。另一個費用是，無論是否有出借成功，這個信託戶每年都要支出手續費給證券商，所以，除非真的有很多熱門的股票有人會借，不然，其實辦理股票借券信託並不划算。

「雙向借券」則是，政府於2016年2月1日開放證券商可以自行辦理有價證券借貸業務，或向客戶借入，供投資人融券賣出。此項業務門檻較低，出借人不須將股票信託，只要是在集保戶頭裡的股票均可辦理出借，由各「券商平台」辦理競價出借。比如說，出借人是在元大證券辦理雙向借券，那能借券的人，只會是同樣在元大證券有開戶的借券人，因此，規模大的券商，股票被出借的機會越高。

出借人在出借期間是無法賣出持股，必須先call回已經出借的股票，call回所需時間約是3個交易日，而這3個交易日的時間價值是出借人要自行承擔的風險。除非出借人真的是長期持有的存股族，不然以這次出借的收益來看，這3個交易日的時間價值每天只有1，200元的出借費，換算只能承擔0.12%的股價波動，真的很不划算，因為，光3個交易日就可能多跌了3個跌停板的30%。

股票借出期間，出借人配股、配息權益不受影響，因為股票已經交付信託，配息撥款便由銀行轉入出借人的個人帳戶中。但借出期間最好還是避免跨過除權除息日比較妥當，因為券商對配股、配息的「權益補償」是有可能會收手續費的。

借券人借券的用途繁多，例如投機、套利、避險、做為券商發行權證的擔保品、ETF申贖等，因此，借券「不等於」放空、打壓股價，借券不是非要賣出不可，賣出也不是借券的唯一目的，但「融券」就是放空。

融資

融資是一種自備款只要4成，然後券商會借你6成來買股票的信用交易。

也就是如果買進 10 萬的股票，

自己需要準備 4 萬，

券商會借你 6 萬，

因此槓桿倍數是 10 / 4 = 2.5倍。

融券

融券是一種自備款要9成，然後券商會借你1成來賣股票的信用交易。

也就是要空 10 萬元的股票，

要先給券商 9 萬元的抵押款，

所以融券操作的槓桿倍數只有 10 / 9 = 1.1倍。