同學討論區在2017/07/19有同學po出勤誠(8210)的盈再表,並推薦給大家。看到這麼漂亮的盈再表,再上網簡單看了一下勤誠(8210)的介紹,當晚就下了預掛單。
如果有進過機房,就會發現每個伺服器廠商生產出來的機殼的長寬高都不相同,排線的位置看似雷同,實際又不同。
不單單是機殼,連機櫃都沒有一個長得一模一樣的,有的有美型,有的有玻璃,有的是鐵網,也不會每一種機殼都能放得進每一種機櫃中。
機殼的內容物也隨伺服器廠商和產業不斷發生變化,有的是2U,有的是4U,有的是磁碟陣列,有的是Windows Server,有的是Linux Server,有的是Switch,還需要考慮到電磁波會不會彼此干擾,熱源的控制,是否能配合新式冷氣機房的冷排系統。內容物很複雜的。
所以,機殼是一個高度客製化的巿場。會變的。
隔天2017/07/20重新再來仔細研究勤誠(8210)。
PC的勢微而雲端的掘起,代表了IT產業的應用是會不斷推陳出新,將來的走勢會從Fat Client 走向Thin Client和Fat Server,伺服器的需求會持續增加,連帶伺服器機殼也會持續增加。
表面上看起來機殼不會變,但實際上這個行業的大環境會變的,況且勤誠(8210)有6成的伺服器機殼方案是客製化,有4成的伺服器機殼方案是標準化,代表勤誠(8210)賺的是管理財,很辛苦,也表示這是個會變的行業。
另外,勤誠(8210)是全球出貨量最大的伺服器機殼廠,但它的全球巿佔率也僅有8.3%,顯示出這真的是一個競爭激烈的產業,沒有真正獨大的廠商。
勤誠(8210)的常利每年約在台幣6億,意即這是一家中小企業,很小,強風一吹是有倒的可能。
但,這麼小的常利,也可以反過來看,因為利潤實在是太薄,所以勤誠(8210)佔有了一個是大廠不願進入的小利基巿場,一個雞肋巿場,這也是我會將它列入我的候選名單的最主要原因。
雖然,勤誠(8210)的盈再表很漂亮,但是主要的選股條件:「產品不會變+A咖+想3秒鐘」,卻不符合,也就是說,我們沒有能力判斷「這家公司的產業地位是否改變,或者有動搖的可能?」,因為「唯有產業地位不變,才能長期維持高ROE」。所以買了要自己負責。
多種果樹指的是多種像是「產品不會變+A咖+想3秒鐘」這樣的果樹,而不是靠多種果樹來種一些莫名奇妙的果樹,或是拿來規避選股條件。但我願意種勤誠(8210)這一個果樹。
商業周刊第1498期 (2016-07-28)有做了一篇有關勤誠(8210)的報導,標題是『專注一件事,做到全球最大主攻伺服器機殼 它連賺33年』:
『
勤誠的市占率估約8.3%,是全球出貨量最大的伺服器機殼廠。
有一家公司,成立三十三年來,從未虧損,單憑一項產品,拚出全球第一。
一九八○年代,電腦資訊工業興起的全盛時期,有超過三十多家電腦機殼廠;但到今日,還專精只做機殼生意的,只剩勤誠一家。
伺服器客戶更重視穩定度。於是,專做伺服器機殼的勤誠,找上不同的元件供應商合作。當電源供應器放到機殼內,會有跟主機板相容、散熱等問題,但電源供應器是標準品,無法輕易更改,於是,它從研發開始,就跟合作夥伴一起共同研發、共享實驗室資源,例如其了解電源供應器的特質後,就能在機殼的組裝設計先期改善。
早在一九九九年,勤誠就有建立生態系統(Ecosystem)的概念。現在從國內大廠台達電、光寶、康舒、全漢都是合作夥伴,後者也樂於透過前者,賣出更多元件。
它透過累積大量經驗,發展出標準化的模組,就像在麥當勞點餐的邏輯。現在,某客戶要做監控系統,只要說得出機台高度、內裝幾顆硬碟、產品要放置在高山或濕度較高的環境等條件,勤誠就能立刻從資料庫裡撈出最佳化的機殼與模組搭配,兩天內將需求具體化,一週內打造樣品。
「這是一個累積的過程,」IDC資深分析師高振偉表示。勤誠三十年的資料庫,已經累積應對不同需求的方案,而且,當越來越多客戶加入,其經驗累積更豐富,開發一套標準品動輒七、八百萬元起跳的開模成本,也會越攤越低,創造「一魚多吃」的綜效,形成良性循環。
現在,勤誠的差異化已經做出來。國泰證期研究部分析師劉思良分析,當雲端應用與資料中心興起,儲存硬體市場客製化的需求提高。但少量、多樣的客製化,需要經驗、研發設計能力,很耗時費功,以致大廠不願跨進、後進小廠則面臨資金與經驗不足,難以跨越門檻,這讓勤誠具有獨特定位。
』
Stockfeel股感知識庫在2017/03/06有一篇報導專題為『專業機殼整合方案供應商:勤誠(8210)』:
『
勤誠在法說會簡報中提及公司已具有提供準系統解決方案的能力,準系統意指包含機殼、電源供應器、主機板、散熱系統的電腦半組裝完成狀態,勤誠不單單只做機殼售予客戶,而是結合其他廠商的技術聯盟,將機殼完成一體化 (即機電整合) ,相關合作供應廠商包含導軌的川湖 (2059)、電源的台達電 (2308)、康舒 (6282) 等公司。
』
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