反向思考生育政策

政府為了鼓勵生育，已經開始有了一些補助，但在財政困難的情況下，多只會針對中低收的大眾做補貼．這樣的方式基本上沒有什麼問題．

可是，我們也可以反過來思考：
假設一個有錢人有一億財產，若是只生一個，那這個孩子將來也是有一億的富翁．可是如果我們有一個政策，能鼓勵這個有錢人生三個小孩，那這三個小孩均分一億後，各自只得到三千三百萬三十三萬的遺產．

有錢人多生小孩的結果，最後，反而有助於縮短貧富差距．

只是這樣的政策，不但不容易擬定，也不容易被社會大眾所接受．

聽到兒子第一次叫爸爸

今天(2012/02/05)首次聽到九個月大的兒子叫爸爸，不但高興，還非常感動．

不過，叫媽媽似乎比較困難，都還沒有聽到兒子有發出類似的聲音．

養兒育女本來就不是一件輕鬆的事，但是，在這個過程中，孩子的每一個進步，對爸媽來說，都是一個很大的鼓勵．

以前，孩子還沒出生時，總是對他的將來成就，有很大的期望，現在看到孩子，只希望他能平安健康的長大，就是很大的滿足了．

在第一筒金前,用PMP來管理人生風險

網路上，常常有人問第一筒金該是多少錢？或是問大學畢業工作後，開始有薪水了，該如何理財？

我覺得，這些問題還不是最急迫的，最急迫的應該是對自己生活的風險管理 (Risk Management)。

一談到Risk Management，我第一個想到的就是PMP (Project Management Professional)。如果我們把自己的家庭或個人視做一個進行中的Project，就可以運用PMP中所學的，來做管理。

在PMP的Risk Management中，主要有下面幾個章節，順便也幫我自己複習：
1. Plan Risk Management
2. Identify Risk
3. Perform Qualitative Risk Analysis
4. Perform Quantitative Risk Analysis
5. Plan Risk Response
6. Monitor and Control Risk

除了這幾個步驟外，還提到了幾個重點：

1. 區分風險：將風險分為已知風險與未知風險。
2. 已知風險可以事先規劃及管理。不可抗拒的風險 (Known Unknows)可事先編列緊急預備金(Contingency Allowence)進行管理。
3. 未知的風險 (Unknown Unkowns)無法預先管理，但可準備管理儲備金(Management Reserve)。
4. 風險可能導致正面或是負面的影響。正面的風險稱為機會(opportunities)，負面的風險稱為威脅(threats)。
5. 主動承擔(Active Acceptence)：對於已知的風險，事先發展應變計畫，ex:提撥緊急預備金。
6. 被動承擔(Passive Acceptence)：對於未知的風險，在風險發生後才發展應變計畫，ex:動用管理儲備金。

看不懂沒有關係，這裏舉個簡單的例子說明。

比如說，我們有裁員失業的風險，失業的期間可能長達3年，每年的保險費、房貸、車貸、生活費一共是50萬元。

而面對這個裁員失業風險，我們無法規避 (Avoid)，也無法減輕 (Mitigate)，只能保失業險來轉移 (Transfer)，或是承擔 (Acceptence)。

在這裏我們選擇承擔的話，那我們就要準備約150萬元的「緊急預備金 (Contingency Allowance)」，再加上另外約50萬元的「管理預備金 (Management Reserve)」。其中，如果我們有突發性的生病，那50萬元的「管理儲備金」可以讓我們活得有尊嚴，不用在生病時，還為錢傷腦筋，當然，有其他的緊急狀況，也可以使用這筆50萬元的「管理儲備金」。

也就是當我們在開始準備投資或理財的第一筒金前，應該先準備好200萬元的「緊急預備金」和「管理預備金」。在這個定存的金額達到後，再開始我們的投資計劃，才是比較妥當的。

當然，除了裁員失業風險外，我們還有其他的風險，也應當為了這些風險擬定一些計劃，這個部份就要自己來做，千萬不能假他人之手，或是請理財專員來做，因為只有自己才最清楚自己有哪些風險。

隨著年際越來越長，專案越做越多，越來越著得PMP (Project Management Professional)很重要，而且可以運用在生活之中。

雖然現實的情況是，考過PMP沒有什麼，既不能加薪，又不能升官，而且台灣並不像國外一樣重視Methodology，在老闆根本不懂什麼是Project Management的情況下，PMP更是對自己的減分。

可是，當我們喝過洋墨水，念過Software Development Life Cycle，又學過PMP，就不該像老一輩一樣，我們就應該了解到Methodology的重點，以及該如何使用PMP。

2012/01/14選舉結束後，和歌手張宇的進場時機

政治也就像是股票一樣，每一個候選人都是一檔股票，當我們在投票時，就是在投資一檔股票．

如果我們時時刻刻檢視自己所投資的股票上市公司有沒有變壞，那我們也應該時常檢視自己選出來的候選人．當情況變好時，下次再投他，當情況變不好時，就收回投資，改投其他的候選人．

2012/01/14選舉結束後，回到股票投資上，現在應該還是保留著現金，不做任何的投資，關鍵仍在於自己心中候選的股票還是沒有跌到該買進的價格，此時，除了等待外，也沒別的事可做了．

多年之前聽說歌手張宇的進場時機，是股市加權指數低於 5000 點，且成交量低於500 億時，才進場．

目前，我也是依著這個條件來進行投資，不過我會稍為放寛一點點．比如說，加權指數低於 6000 點後，開始準備進場，然後慢慢地一路買到 5000 點，接著才在 5000 點以下，加碼到滿手．

台灣央行存在的目的真的只為了賺錢?

今周刊784期2011/12/28這篇報導「每年暴賺2000億 揭開央行賺錢神話」我看了三遍，看完之後，我想到另一篇報導「報告彭總裁：我錯了！」是商業周刋1145期2009/10/28郭奕伶「總編輯的話」的文章主題。郭奕伶在批評1998/05/23央行禁止國內法人承做無本金遠匯（NDF）的十年後，反省自己，極有勇氣地向彭總裁認錯．

如果照今周刋所言，利差益是央行的罪過，讓央行每年暴賺2000億，那以後我的們利率都以Fed的利率為準，不用考慮本國自身的問題來形成自己的利率，是不是就解決了利差益的問題，同時也避免央行大賺錢？有沒有可能是因為台灣目前的經濟情況，讓央行不得不壓低台灣的利率，最終才導致央行有利差益？今周刋在央行利差益的問題上，是不是該考慮有沒有倒果為因？

文中說：「長期以來，台灣的利率一向都比美國低…」，又說：（台灣人民因為）「賺不到利息（所以）全民競逐高風險資產」，因此我們可以得出美國會因為高利息，所以不會競逐高風險資產？是這樣嗎？那這次2008年雷曼兄弟的金融海嘯不就是從文中所謂高利息國家的美國發生的嗎？

我們可以很容易從今周刋的這篇文章中，找出很多點來「Weaken」它，以上只是其中的二點．

可是全盤否認今周刋的論點，也讓我們失去了反省的能力．

一個國家的利率及匯率政策並不是很容易決定，要考慮的面向非常多，決策者除了無私之外，還必須要有非常的高度，才能做出正確的決定．

而且，一個有遠見的政策，有時要很久很久很久之後，我們才會知道，它真是一個有遠見的政策．

張忠謀沒有被蘋果耍了

商業周刊1251期2011/11/10報導「蘋果密會三星 張忠謀被耍了」，大意是說，蘋果玩兩手策略，只是利用台積電來讓三星降價，可是我覺得事實應該不僅如此．

台積電（2330）研發資深副總蔣尚義在2011年9月初的「SEMICON CEO高峰論壇」中證實，台積電28奈米能拿到的訂單都拿到了，明年28奈米需求非常好，產能會滿載。

這表示，如果蘋果在南韓三星電子營運長李在鎔於10月16日參加賈伯斯追思會的前幾天，才決定要將蘋果下一世代的A6應用處理器交給三星生產，那台積電本來就沒有在期待蘋果的A6應用處理器要下在台積電的28奈米 ，怎麼會說張忠謀被耍了呢？

台積電要不要接A6的訂單，張忠謀一定還有其他的考量．

首先，台積電能派人到蘋果內部去了解A6的需求，並探詢將來蘋果Ax的可能規格，以及前代A5的設計 ，就是天下掉下來的禮物，這是用錢也買不到的user requirements．這些需求，即便現在做不到，那台積電可以設計在將來的製程上，以後要是蘋果再來詢問，以前做不到的，現在做得到了，不是就接到單了嗎？先接到就一定好嗎？再者，如果A6有一些好的設計，台積電在了解之後，還能在不違反或是規避專利的情況下，融入到現在的製程上，提供給其他台積電的客戶，那台積電派人去的這件事，不就更是一椿好事，不是嗎？

聯電一定也想知道蘋果的需求，可惜聯電就是沒有入場券．光是這一點，台積電在這次事件中，就已經不敗了．

第二，從價格來看，蘋果的訂單通常都比其他人要求地更低．這樣一來，如果台積電的其他客戶，也要求比照辦理時，整體台積電的獲利反而因為接了蘋果的訂單而變差，這樣的單，張忠謀不會想接的．

第三，蘋果的單子單量都很大，28奈米的產能可能一下就塞爆了，結果反而排擠其他客戶的產能．如果為了要同時滿足蘋果及所有的客戶，而將28奈米的產能大開，將來蘋果像現在一樣玩個二手策略，不下單給台積電或轉單給三星，那到時一堆閒罝的產能怎麼辦？產能越大，對景氣的敏感度越高，越會像神龍擺尾，這個一定要抓得很精準地．

第四，28奈米的折舊費用非常大．當台積電有了更多元化的客戶，才能在當一個客戶不好而另一個客戶好時，讓台積電的產能始終保持在高點，也才有能力攤提折舊．

第五，有了台積電在中間做梗，三星就有價格的壓力，只要能讓三星的價格比較差，對手少賺，就是台積電多賺．

第六，三星晶圓代的商業模式不對，是一個與客戶競爭的商業模式，同時，只要下單到三星，三星就能偷取競爭對手的機密．因此，只要台積電的製程能夠持續領先，蘋果終究會下單到台積電，不用急於一時，到時，就是蘋果求台積電．

台積電最珍貴的資產，並不是單一的大客戶，或是取得一個大單，而是多樣化的訂單，與多元化的客戶，公司要能賺錢，不是贏了一次大單或大客戶就可以的，要長期保持不敗，才能做到的．

商業雜誌的記者，每天都有擠稿的壓力．而且，要能真正評論一家世界級的公司，一定要有長期的觀察，與大量的知識閱讀．

我們看新聞，一定要有自己的想法，不要因為讀了一篇報導，就接受它的想法，因為，在商場上，看表面是不準地．

當我們有了自己的想法，才能更有信心長期持有，也就不會受短期新聞炒作的影響．

我的巴菲特之路

本身是商學相關系所畢業的，有關技術分析、選擇權與期貨模型、個經、總經、貨幣銀行學、投資學、會計學等，都念過．不過畢業後，並沒有對股票都有興趣，反而比較喜歡政治．

數年後，到了某家有股票分紅的公司工作，加上我習慣及早準備，才開始為了這些股票，重新研究起股市，吸收相關知識．

回想起以前，我不但學過技術分析的線圖，還曾經針對加權指數跑過迴歸分析，可是我好像和這些數字或是線圖一點緣份都沒有，實在沒法相信它們真的能帶我走向致富之路，所以我的起點不是回去重新復習以前學過的技術分析，而是先到網路上找一些大師的名字，然後再買書回來看，看別人是怎麼做到的．

我看過“股市之神-是川銀藏”、“彼得林區選股戰略” 、“彼得林區征服股海”、“股票作手傑西李佛摩操盤術”、安德烈．科斯托蘭尼的“一個投機者的告白”、“巴菲特寫給股東的信”、“漫步華爾街”等書．

讀完了這些書，加上網路上取得的一些資料，我發現只有二個人從來都沒有破產過．當然就是“彼得林區”和“巴菲特”．

而其中，巴菲特賺得最久，又是世界第二大富豪，也是現役的股神，因此，我開始鎖定巴菲特，想找到更多有關他的書．

找著找著，其中，有一本首刷的“巴菲特選股魔法書”吸引住我了．為什麼呢？因為我看得那麼多書中，沒有一本有一個明確的邏輯或方法可以追尋，好像這些股神買賣股票都是神來之筆，憑感覺來操作，有可能嗎？

可是，我是個重視邏輯與系統的人，不喜歡憑感覺來買賣股票．而這本“巴菲特選股魔法書”，不但指出了巴菲特的思考邏輯，更點出了巴菲特選股的關鍵，讓我更覺得學巴菲特的投資方法是對的．

當然，我的研究到這裏還沒有停，接著，回去看巴菲特年報，邊看年報的同時，邊印證“巴菲特選股魔法書”所說的內容．

果然沒錯，這本說的內容不出年報之外，而且抓到重點．當然，現在的洪瑞泰老師，也就是“巴菲特選股魔法書”的作者，也是名人一枚了．

這些年來，我在股市的獲利，以及時間對巴菲特投資哲學的考驗，都證明了巴菲特投資哲學的價值，也表示，我走的這條路是對的．

當我們走在這條路上，領略到「投資不是一次成功就能致富，必須要長時間的不敗，才能致富」，學會了等待，就表示我們走對了路，走到了巴菲特投資哲學的起點．

怎麼選台股的ETF

所有的ETF中，最吸引我注意的有三檔，分別是 台灣50 (0050)  、 台灣中型100 (0051) 和台灣高股息 (0056) ．

我希望購買的ETF要能越貼近大盤越好，至於其他一些具有特色的ETF，能存活的時間並不明確，因此，並不在我選擇的範圍內．

0050成立時，大盤指數約在4800．
0051成立時，大盤指數約在6600．
0056成立時，大盤指數約在8500．
這代表0050成立時，所買入股票的價格最便宜，而0056卻是最貴的．

相對於0050的成份股，在每季檢討時，只有向下跌出最大的前50名之外，0051的缺點是，0051的成份股卻有部份會上升到0050，也有部份會跌出0051到最大的150名之後，這顯示出0051會比0050產生更多股票交易的成本，會吃掉較多的淨值和配息．

0056的缺點是，除了預測的公式並未公布，這種預測也欠缺實際的驗證，而且看了一些0056的成份，裏面更有一些公司的某些年度是完全不配息的，老實說，這種預測很難令人信服．

0050，是這三檔ETF中，成立時，所耗的購入成本最低，而且成份股轉換所花的交易成本最少．

所以，我最後只選了0050作為我被動投資的標的．

下面則是一些0050、0051和0056的說明：
台灣50 (0050) 於2003年6月25日成立，成立日發行價格為新台幣36.98元．台灣50指數成分股涵蓋臺灣證券市場中市值前50大之上市公司(佔了近70％的市值)，代表藍籌股之績效表現．

台灣中型100 (0051) 於2006年8月24日成立，成立日發行價格為新台幣26.12元．台灣中型100指數成分股涵蓋臺灣50指數成分股外、市值最大的前100家上市公司 (佔了近20％市值)．

台灣高股息 (0056) 於2007年12月26日成立，成立日發行價格為新台幣25.33元，以臺灣50指數與臺灣中型100指數共150支成分股作為採樣母體，挑選未來一年預測現金股利殖利率最高的30支股票作為成分股，以現金股利殖利率加權，表彰長期穩定配息公司之績效表現．

主動投資、被動投資與巴菲特

巴菲特在許多場合，推薦被動投資的ETF指數型基金，巴菲特個人甚至還和管理350億美元資金主要投資於對衝基金的普羅蒂傑公司(Protégé Partners)立下一個“十年之賭(ten-year bet)”。巴菲特斷言一支標準普爾500指數基金(low-cost Vanguard S&P fund)未來十年內的收益將會“跑贏”普羅蒂傑公司精心選擇的5隻對衝基金．

一時之間，有些人以為被動投資的ETF指數型基金可以用來取代巴菲特的波克夏，或是買ETF指數型基金，可以不用了解巴菲特的選股方式．

其實巴菲特的主要用意是在對那些買入主動投資基金的投資人說：低成本的指數基金，所獲得的凈投資收益率，肯定能夠超過絕大多數投資專家與主動投資基金．

也就是隱含了，巴菲特的波克夏 > ETF指數型基金 > 主動投資基金，不然，大家為何要花錢請巴菲特管理波克夏呢？

回到大家討論的重點，學巴菲特的價值投資後的選股績效，一定大於大盤績效嗎？我們真的能戰勝主動投資的基金或是被動投資的EFT嗎？有了ETF，我們還要學巴菲特的價值投資嗎？

第一點，我覺得學巴菲特的價值投資後，個人“未必”能和巴菲特一樣，長期擊敗大盤，不然，人人都是巴菲特了，可是，是有機會的．

第二點，就算一時之間我們能和巴菲特一樣，那我們能保證百年之後的繼承人，也能和我們一樣，管理好這些投票嗎？我想也未必，因為巴菲特也找不到繼承人．

所以，為了預防我將來的繼承人，學不會巴菲特的價值投資，無法管理我所留下的這些股票，EFT的投資會佔我股票投資的一半，另四分之一是依巴菲特的價值投資所選中，而且重押的大型股，再另四分之一是多支而不重押的小型股．

我想這樣的資產配置，比較能在各方面做兼顧，也希望能較永續地經營下去．

台灣50的買法

下面是台灣50 (0050) 歷史配息，

2005 -- 1.85

2006 -- 4

2007 -- 2.5

2008 -- 2

2009 -- 1

2010 -- 2.2

2011 -- 1.95

平均 -- 2.22

如果我們當台灣50為一檔股票，而且希望平均殖利率為6.67%，那台灣50合理的買入價格應為 15 * 2.22 = 33.3，因此，我在2008到2009年買的台灣50，就是以此為基準，真正的買入均價就是33元．

所以我購入的台灣50的歷年殖利率為

2009 -- 3%

2010 -- 6.7%

2011 -- 5.9%

平均 -- 5.2%

老實說，台灣50配息的表現差強人意，但以殖利率6.67%為安全邊際，所設定的33元買入價起了保護作用，要賠錢很難，就算賠錢，殖利率也還可以．

這些台灣50將做為我的傳家之寶、永恆持股．

當然在網路上也有其他的買法，像是定期定額、階梯式(公式)買賣法、價格淨值比，不過我覺得這些方法都沒有巴菲特的觀念在裏面，猜的成份也大的多，不應該是我的買法與選擇．

因此，當下次台灣50又回到我的買入價格33元，才是我該買進的時候，其他的時間，就是...等待…．

韓流

以前，我只喜歡聽美國或英國的英文個人歌曲，如果台灣或是大陸有實力派的歌手，我也會聽，但近來韓流盛行，沒想到我也成了它們的粉絲．現在，因為時間都花在韓流上，連英文歌曲的接觸也少很多了．

對韓流的認識，最先是從Wonder Girls的Nobody開始，接著是Girl Generation，然後發現原來台灣還有不少韓國歌曲的節目，看了之後，慢慢地知道像是2NE1、KARA、T-ARA、f(x)、Nine Muses、Kim Hyung Jun、Song Ji Eun等女子團體及一些個人歌手．

韓國女子團體不論是和日本的AKB48，或是對比台灣與日本歌手都有很大的不同，這些韓國女子團體使用大量的電子舞曲，曲目節奏明顯且輕快，加上性感的舞蹈，實在很容易吸引目光，而且在台灣或是日本我沒有看過這麼整齊的舞蹈．

不僅如此，我覺得韓國女子團體的曲風變化非常大，MV風格強烈，和美國或英國的英文個人歌曲迥異，令人耳目一新．

排除美國或英國，很久很久以前，日本都是亞洲的先驅，日本歌手或影星都佔領亞洲一陣子，現在，韓國、台灣娛樂圈跟上日本了，連大陸、日本都有一大堆粉絲．

同樣的情況，我想不久的將來，中國大陸娛樂圈的水準跟上後，有了自己的風格，會像以前的日本，和現在的韓流，亞洲也會有一股大陸風．

投資管道的選擇

在國外，外商銀行都會提供多樣化的投資管道，像是國內沒有的原物料、農產品的期貨及選擇權，特殊精品、珠寶、古董的交易，投資人可以繳交保證金後，以小博大進行交易．

在台灣，投資的管道是在公司債、公債、受限制的選擇權、受限制的期貨、不動產、保險、定存、股市，雖然比起國外的投資銀行好像少了很多，但一點都不會不好，因為開放的這些投資管道卻是風險比較小的，萬一市場有重大的波動，對國內的金融、政經的衝擊也比較小．我們應該是要看國內環境，來決定要開放什麼，沒有必要一定要把金融創新或是資本自由市場當做是最好．

那在台灣的這些投資管道中，我們該怎麼選擇呢？

在債券市場上，公司債、政府公債深受總體經濟及央行利率影響，而這二個因素對我來說，太難掌握了，我們也就不要在這個市場去玩猜謎了．

談到選擇權與期貨方面，巴菲特認為他們是金融業的毀滅性武器，這種以小博大的投資行為，風險太高，有時，連專業投資銀行都承受不了，更何況是個人．

不動產交易則有幾個我個人認為致命的缺點，

第一，它的流動性及變現性很差，有可能在我們需要錢要賣不動產時，賣不出去，

第二，它的資訊不透明，沒有歷史交易記錄可以佐證，那我們要怎麼計算合理價呢？

第三，買入後，並不會產生現金流入，反而會因為賦稅，產生現金流出，更無法達到複利的效果，

第四，買入不動產後，自己就是老闆了，要進管理人之責，這個很累人的．所以我也不認為不動產是很好的投資工具．當然，如果是為了節稅，不動產交易，是可以考慮的．

保險的部份，我在漫談保險中，有提到過，這裏不再多述．

定存則是我認為第二好的投資方式，因為定存不會賠錢．有人也許會擔心，通膨會吃掉定存，可是他們忽略了定存也是有一定利息的，況且當別人因為金融海嘯虧損，而你的定存原地踏步時，其實，你是在進步的，更重要的是，我們睡得安穩．再更進一步，如果我們存錢與賺錢的速度，能比 ( 通膨 - 定存利息) 更大，那就更好．

至於股票，則是我認為第一好的投資管道，它的優點則是，

第一，只要股票市場還在，公司還沒下市，而我們選擇的是流動性大的龍頭股，則沒有需要錢卻賣不出去的時候，反之，如果發生金融恐慌時，不是只有股票不好賣，是所有的東西都沒人買，

第二，我們有財報和股東會可以檢視個股，歷史資訊非常透明，那我們就可以計算出合理的買進價，

第三，買入高現金股息的龍頭股，讓我們可以用股利再投入，達到複利的效果，

第四，買入優良經理人的好公司，讓我們可以不用參與公司經營，就能享有股利收入，這不是件很令人愉快的事嗎？

總而言之，先做定存，行有餘力，能分辨好與壞的公司，又能長期持有，則再做投票投資，其他的投資方式，讓別人去賺．

漫談保險

1. 保險是以當時利率及通貨澎帳為基礎做精算的, 所以要買保險,要買在高利率,低通膨的時候, 如利率6-7%時．
2. 保險不是越早買越好地．假設嬰兒一出生就保一千萬的壽險，結果，這個嬰兒活到一百歲，到那時，原本的一千萬可能只剩下一百萬的價值，還不如我們在這一百年的期間自己投資或使用，也比交給保險公司來得有效率．
3. 保險就是一種賭博，是和保險公司對賭．如果你買的是壽險，而你在交保費的第一年就掛了，那你就賺最多，如果你交保費二十年之後還沒掛，那保險公司就賺最多．這種賭博，我們是賭不贏有精算師的保險公司，既然賭不贏，那我們還要買保險嗎？
4. 保險公司是要付銷售獎金給你的保險業務員，而保險公司為了要營運，所有的營運費用也要從你的保費出，也就是說我們付出的保費就像是銀行賣的基金，一樣要扣手續費的，長期下來，這個昂貴的手續費，會吃掉我們付出的大量保費，讓我們繳交的保費，並沒有得到相等的價值．
5. 保險是風險的轉稼，是大家一起分擔風險，如果我們很有錢，有錢到看病都能自己出錢，那我們根本不需要保險，所以保險是給沒有能力自己承擔風險的人．
6. 現在遺贈稅降到10%，連利用保險做大規模的節稅的必要性也不多．
7. 回本的保險是最貴的，因為保險公司為了要能讓你回本或是隨時贖回，得要非常保守地利用你的保費，在不能進行比較高報酬高風險的投資下，保險公司必須為它的高成本，而向你要高保費．
8. 保險不是所有的東西都給付的，與其保了後來沒有給付，不如不要保，手中保持大量的現金與流動性，隨時可以用在我們有需要但連保險都沒給付的東西上，讓我們到七十歲還能過地有尊嚴．
9. 定期醫療險雖然便宜，可是真正需要保險的日子，卻是七十歲後不能買定期醫療險的時候，所以除非你對你的退休規劃很有信心，不然買定期醫療險不見得划算．
10. 別把保險當做強迫儲蓄，想要在這二十年都能如期交得出保險費是一個很大的風險，如果有個閃失，之前交的所有保費都沒了，得不償失．
11. 保險是風險的轉稼，不要和儲蓄或投資混在一起，以保持最佳的彈性．
12. 連雷曼兄弟都會倒了，難保所投保的保險公司不會倒，一旦保險公司倒了，之前所付出的保費也都化為烏有．所以投保時，還必須考慮到 "交易對手風險"．因此，不是只要有買保險就萬無一失了，保險公司的體質也是要注意到．另一個變通的方法是，我們可以每張不同的保單都買在不同的保險公司，來分散風險．

轉投資多的公司--寶成(9904)

最近大家熱烈討論寶成(9904)．

有網友認為寶成目前所擁有的50%裕元工業(0551.HK)其價值並未反應在寶成的股價上，所以寶成的內在價值大於其市價，似乎可以買進，可是我的看法不同．

我以前也買過寶成，這個鞋類代工龍頭，也知道寶成的轉投資包山包海(金融/飯店/…)，沒想到後來寶成竟跑去投資顯示器，真是差點沒昏倒，以前一大堆轉投資傳統產業就算了，連艱困的顯示器都豁出去了，弄得我實在受不了，只好賣出．雖然寶成最終退出了顯示器事業，不過，再也不在我的侯選名單中了．

其實，愛好轉投資的公司多的很，像鴻海/聯電都是，還有一些產業，本身的特性就是需要轉投資，像銀行及保險業都是屬於這種特性，所以這些公司或是行業都是我們應該要避免的，因為我們有時連一家公司都看不懂了，更何況這麼多轉投資要怎麼了解呢？

轉投資產生的問題第一個就是好的時候可以益助獲利，那不好的時候呢？會產生無法預知的不穩定．

另一個問題就是，轉投資多的公司其實很不容易懂，不懂的我們就不要買．