主動投資、被動投資與巴菲特

巴菲特在許多場合，推薦被動投資的ETF指數型基金，巴菲特個人甚至還和管理350億美元資金主要投資於對衝基金的普羅蒂傑公司(Protégé Partners)立下一個“十年之賭(ten-year bet)”。巴菲特斷言一支標準普爾500指數基金(low-cost Vanguard S&P fund)未來十年內的收益將會“跑贏”普羅蒂傑公司精心選擇的5隻對衝基金．

一時之間，有些人以為被動投資的ETF指數型基金可以用來取代巴菲特的波克夏，或是買ETF指數型基金，可以不用了解巴菲特的選股方式．

其實巴菲特的主要用意是在對那些買入主動投資基金的投資人說：低成本的指數基金，所獲得的凈投資收益率，肯定能夠超過絕大多數投資專家與主動投資基金．

也就是隱含了，巴菲特的波克夏 > ETF指數型基金 > 主動投資基金，不然，大家為何要花錢請巴菲特管理波克夏呢？

回到大家討論的重點，學巴菲特的價值投資後的選股績效，一定大於大盤績效嗎？我們真的能戰勝主動投資的基金或是被動投資的EFT嗎？有了ETF，我們還要學巴菲特的價值投資嗎？

第一點，我覺得學巴菲特的價值投資後，個人“未必”能和巴菲特一樣，長期擊敗大盤，不然，人人都是巴菲特了，可是，是有機會的．

第二點，就算一時之間我們能和巴菲特一樣，那我們能保證百年之後的繼承人，也能和我們一樣，管理好這些投票嗎？我想也未必，因為巴菲特也找不到繼承人．

所以，為了預防我將來的繼承人，學不會巴菲特的價值投資，無法管理我所留下的這些股票，EFT的投資會佔我股票投資的一半，另四分之一是依巴菲特的價值投資所選中，而且重押的大型股，再另四分之一是多支而不重押的小型股．

我想這樣的資產配置，比較能在各方面做兼顧，也希望能較永續地經營下去．