台積電2020第一季法說會重點摘要

• 台積電的假設是COVID-19在2020年6月穩定下來。
• N6已經進入風險生產，並有望在2020年年底之前實現量產。N6將比N7 +再增加一層EUV。
• N5已經開始批量生產，並且有很好的良率。N5比N7的邏輯密度增加了80％，在速度上增加了20％。5納米的量產將使台積電2020下半年的毛利率減少約2-3個百分點，此外，台積電的整體產能利用率可能也會受到影響。
• N3技術開發正步入正軌，計劃於2021年進行風險生產，目標是到2022年下半年實現量產。
• N3比N5在密度上增加約70％，在速度又提高10％至15％，在功耗上再提高25％至30％。
• 由於COVID-19帶來的不確定性，2020下半年的收入會較平淡或可能略有下降，因此，2020年下半年的毛利率可能比上半年低幾個百分點。台積電的長期毛利率目標仍然大約是在50％。
• 目前並未發現有物料供應中斷或任何供應鏈活動中斷的情況，但由於居家隔離，因此有些機器的交付已從2週推遲到大約1個月。但是台積電將繼續與機器供應商合作，並儘量減少對工廠的影響。
• 目前在股息政策上，台積電仍是每季度支付新台幣2.5元，這意味著台積電以後每季度的現金股息不會少於新台幣2.5元。
• 從長遠來看，美國晶圓廠計劃的目標更多為台積電開發全球人才而不是風險管理。
• 在美國設廠主要考慮的有
1. 美國和台灣的成本差距過大
2. 必須要是最先進或是接近最先進製程的Fab
3. 其他的供應鏈廠商也要能一起去美國
4. Fab需要大量的工程背景相關的碩士
• 由於台積電已經確認了2021年及以後的客戶需求，所以沒有調整資本支出。
• 收購進來的海外晶圓廠是不可能成為領先的晶圓廠，因為台積電領先的晶圓廠是一項非常複雜的技術，而且，沒有任何一家晶圓廠可以像台積電的晶圓廠那樣運作。從本質上來看，台積電的晶圓廠是一個服務體，是技術服務體，而不僅只是設施或設備。因此，對台積電來說，收購海外的晶圓廠是一個大挑戰。
  (筆者諳:講得這麼複雜，其實就是說台積電發展到現在這麼厲害，不會再去收購那些失敗者了。)
• N7的第1年有30+個tape out，第2年有80+個tape out，但因為N5比起N7複雜很多，客戶需要更早參與設計，所以N5的客戶數在第1年比起N7來說，超過N7第1年的30+個tape out。