GDP理論，持股比例

2017/03/28 我看到同學有人在討論區問在GDP的高點如何減碼。「GDP與指數同步見頂和觸底」的GDP理論在洪瑞泰(Michael On)以前的魔法書中就有提到過，但多年來我始終沒有按照這個方法去操作，主要考量還是在減少交易的頻率，也想等股巿崩盤的情況下，才拿臉盆去接，但如今，有了閒，加上這個操作的方法已經進化到一定的程度了。所以我開始思考這次也跟著來操作一次，看看是不是能增加投資報酬率。

2017/03/29 賣了1/3或1/2手中景氣循環股和買在半山腰以上的股票。這次的績效要等到2017年年底GDP的YOY低點買回股票時，才會知道。

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2017/04/08 回鍋上課，和Michael On老師再次確認我所理解的GDP  YOY的高點減碼做法。

其指的是投資者是否能隨股巿因為GDP  YOY的高點逐季往下修，走到低點時，投資者不會因為帳面上的虧損而睡不著覺，所做的減碼原則和動作。

如果手上持股在GDP YOY的高點滿水位，又會因為股巿下修時，所產生的巨額虧而睡不著覺，則應依GDP高點賣出股票的原則賣出部份持股，一路賣到能睡得著覺為止。

如果手上持股水位在GDP YOY的低點本就不高，即便長期會在帳面上有巨額虧損，仍能睡得著覺，而且，還可以隨心所欲加碼時，則不需要減碼。

GDP高點至少賣1/3，GDP低點至少買1/3。

GDP高點時，須賣出的股票：
1. 貴了(指的是ROE高的股票)
2. 景氣循環股
3. 買在半山腰以上的股票(指的是不是買在淑價的股票，或是自己不喜歡的股票，或是已知可能變壞的股票)

另外，只要自己覺得是好的股票，且不管股巿變成怎麼樣，一路抱到變貴了時才賣都能睡得著覺的股票，那這些是可以不要賣。像台積電是可以不要賣的。
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GDP理論是洪瑞泰 (Michael On)老師發現的，所以下面的文字是摘錄自老師的巴菲特班 洪瑞泰 (Michael On)部落格中，純粹是自己做筆記用的。

GDP理論的重點有好幾點， 別只靠YOY就想打通關
『
GDP理論的重點有好幾點，
別只靠YOY就想打通關：

1. 用YOY判斷
2. 參考主計處預估
3. 景氣循環3到5年一個循環，不是去年高，今年就低
4. 可能提前或落後一季
5. GDP不好判斷時，搭配大盤普遍貴淑
6. 控制好持股比例，持股非0和1的問題
7. 若都不好判斷，想買就買1/3，想賣賣1/3
』


為何買股票最好等到GDP年增率低點？
『
為何買股票最好等到GDP年增率低點？
因GDP是所有產業景氣的總合，大部份產業景氣會跟它一致。
一家公司，尤其是龍頭股，它的業績理應跟GDP一致
GDP年增率低點通常就是公司業績的低點

根據GDP很容易估出哪一季最高或最低，比較有方向感。
有了方向感才懂得踩剎車或加碼，
這一點非常重要，
因多數投資人會賠錢都是股市漲高了才進來大買，
跌低卻不敢買。
GDP有助於改正這項缺點
』

根據GDP和普遍貴淑的差別 ?
『
mikeon88 發表於 2013-9-10 08:52

請按1.2.3.步驟來控制持股比例：
1. GDP高點至少賣1/3，
GDP低點至少買1/3。

若不會判斷GDP，請按2.來處理，
2. 普遍貴就至少賣1/3，
普遍淑則至少買1/3。

若不懂分辨貴淑，請依3.來執行，
3. 手癢想買就買1/3，
有壓力想賣就賣1/3。

根據GDP比較有方向感，
知道哪一季最高或低，
能精準抓到高低點。

按普遍貴淑來決定加減碼則無方向感，
不知何時會高或低。

當高低點震盪持續較久時，
依照GDP或普遍貴淑執行下來的結果差不多。
可是若是V型反轉時則按GDP理論才能賣高買低。

另外，為何建議至少賣或買1/3，而非1/2，
是考慮到人性。
多數人都是越漲越樂觀，越跌越悲觀，
此時叫他賣或買1/2會不願意，
1/3才執行得下去。
』

GDP高點時，須賣出的股票
『
From: Ronald(許庭瑋)
Sent: Wednesday, November 04, 2009 12:35 PM

根據GDP理論10Q1會是高點接這景氣向下，
1.若景氣循環股目前由谷底往上的
(11/25聽到好像指鋼鐵股)
10Q1後也會跟著向下嗎 ? 需要先賣嗎 ?

2.若好學生股(巨大)到10Q1未到達貴價是否也要先賣呢 ?

From: mikeon
Sent: Wednesday, November 04, 2009 4:55 PM

GDP高點時，須賣出的股票：
1. 貴了
2. 景氣循環股
3. 買在半山腰以上的股票

鋼鐵股這次景氣較慢上來，但GDP高點之後也會跟著下去
如果買的成本很低，可以不用賣
請檢定上述 2. 3. 點

巨大若未變貴，可以不用賣
請檢定 1. 點

From: 劉良國
Sent: Thursday, November 05, 2009 9:41 AM

購買的價格很低，但GDP尚未達到高點，而價格已貴，
請問是否仍需等到GDP高點時再賣出?

From: mikeon
Sent: Thursday, November 05, 2009 9:47 AM

GDP高點時可能有更貴的價格可以賣

同理，股價便宜了，是否要等到GDP低點才買 ?
2008年的經驗，股價便宜了，到最低點還可以再跌40%
就跟買東西一樣，以為打8折就夠便宜了，誰知又碰到清倉大拍賣打6折
』

這篇應該會被刪掉吧 XD
『
From: skyskygreed
Sent: Tuesday, October 19, 2010 11:48 AM

「GDP高點到達的時候，高ROE股貴價尚未到達，不用賣；
高ROE股貴價已到，但GDP高點未到，可以等到GDP高點已到
再來賣出已經變貴的高ROE股。」

另外，我後來翻講義內容，其實講義也有提到GDP高點已到時，
只賣出三種股票：
1、景氣循環股
2、貴價已到的股票
3、買在半山腰的股票

據我個人理解，所謂「買在半山腰的股票」應該是
「已過俗價，但GDP高點未到時，繼續加碼買進的股票，
意思就是並非買在俗價的股票」，

另根據本人詢問、瞭解mikeon桑只在GDP低點才買進股票，
之後就不再買進任何股票，
所以mikeon桑本身應該不會有買在半山腰的股票，
這點值得同學們效法。
』

控制好持股比例
『
判斷大盤位置的方法有2招：GDP＋普遍貴淑，
當GDP不好判斷時，請改按盈再表來評估普遍貴淑，
(持股比例買時用本金算；賣出則以現金加股票市值計)。

唸過投資學的人都知道，股票有二種風險，
系統性風險和非系統性風險，
就是大盤和個股的風險。

大盤的風險跌起來也很要命，
2008年從9,800跌到3,955，
跌幅6成就很嚇人。
如何避掉大盤的風險 ?
很簡單，一句話就解決了，即控制好持股比重。

持股不是 0 跟 1 的問題，
不是只能買滿或賣光兩種狀況，
而是有中間地帶的，即控制好持股比率。

投資的目的是要來改善生活，
而非讓家庭陷入危機
請不要忘記這項初衷

事後檢討，同學的績效其實可以更好，
而且無須面對痛苦的煎熬
只要在GDP高點減碼1/3，低點再接回來
最低只會縮水到1,200萬，比縮到700好過 ！
現在資產將是3,000萬元，較2,000賺得更多 !!

若賣錯了，指數後來大漲到3萬點，
沒關係，仍有2/3的股票跟著上去，還是最大赢家。
持股前1/3即便亂買亂賣都不會有事
假設指數從1萬點崩盤到5千
1/3買在1萬點，無妨，
只要2/3買在5千點
買進成本也僅是6千6
低於中間值7千5很多

在颱風季節來臨之前，修剪一下果樹，
就可以每天過著無憂無慮的生活

From: mikeon88
發表於 2013-4-25 15:32

這也是一個被問過上百次的問題，
GDP高點減碼至少1/3是要怎麼賣 ?

怎麼賣，隨便，
因為每人都有偏好，
把貴的和不喜歡的先賣掉。
若不知賣哪支 ?
平均賣1/3。

若只有一張怎麼賣1/3 ?
就全賣。
』

資金氾濫只是找不到股價上漲理由的藉口
『
From: mikeon
Sent: Saturday, October 02, 2010 10:29 PM

只要在GDP年增率最高的那一季減碼下來，
即便不是指數的最高點，離高點也不會太遠

只要在GDP高點把股票減碼下來，管它什麼股災 !!
』

深信GDP理論是正確的
『
From: ncusendoh
Sent: Tuesday, November 02, 2010 4:08 PM

藉由GDP基期來預測未來可能高點出現的時間時，
也能讓我們把景氣循環股、貴了的股票、半山腰買的股票賣在相對高檔區，
而非賣在最高點(這也是不可知的)

在高檔區買股，風險太高了，
還是等大利空淬鍊後，才有便宜可揀，
危機入市，才能有豐厚的報酬。
Michael教的方法可以確定讓我在危機時入市，
危機入市進場大買才是低風險、高報酬的最好方法

有一位學長說年初因為GDP理論而賣統一超，會賣在起漲點，
統一超應該不是景氣循環股，
非景氣循環股只有壞了、貴了或買在半山腰時才需要賣掉，
特此提醒，這Michael上課也有講到

另外，Michael在第一天的第一堂課的一開始就提到，
投資要分清楚知與不知，
許多人拿不知的事情(例如股價)來質疑GDP理論是蠻奇怪的。
GDP理論只能猜出指數可能出現高低點的時間區間，
而非指數高低點，
洪六點選股原則才是核心！

而GDP理論可以輔助在投資時，讓我們買在相對低檔區，
而非最低點(這是不可知的)，
根據GDP理論不會在便宜價買進後，還要忍受再跌超過40%的痛苦
(理論上抱8年的報酬率還是會達到預期報酬率15%)；

若加上分批買進，可以確保即使第一次買的價位不夠低，
還有後面分批買進的股票來攤低平均買進價，
讓整體購入成本降低，增加報酬率，
忍受再跌價的百分比與忍受時間也比較少。

而Michael教的方法更好，
因為能讓我知其然，更知其所以然，
知道何時可能是指數低檔區，
低檔知道如何分批大買好股票，更能抱牢好股票，
抱股時有豐厚的股利可領，也不擔心抱到地雷股，
真是非常棒的方法！
』

這個指標會更準嗎 ?
『
From: mikeon
Sent: Saturday, November 06, 2010 6:07 PM

今年1Q，我把景氣循環股賣掉，高ROE股仍留著
鴻海賣在150元，國泰金賣在59元
現在看來都是高點

沒賣的高ROE股大統益股價則創新高，
2008年底在GDP低點買在25元，賺了1.2倍
』

2012同學會(4/6) 凱元桑：9千點進點仍賺2倍
『
1.GDP非常重要
依據GDP低點買進好公司，長期持有，高點減碼，多種果樹，變貴就賣

3. 只看價錢能不能買
我只看這個價錢能不能買 !!

基本上沒有一家公司完全不受景氣影響，個人認為比較不受景氣影響的股票有大成、統一、佳格、 大統益、中宇、精華、中碳、中華電、台灣大、五鼎、統一超、全家、中保、新保、巨大、美利達、中聯資、茂順、寶雅，其他我認為是景氣循環股

像今年我本身買股因為很多好公司不便宜，但是一樣很簡單買。例如像亞泥35買，本來打算買10%，因為不便宜那就買5%，他如果跌20%或是到便宜價就在買齊，你不能因為只有4檔比較便宜而全押那4檔，因為本來股票就是預估值，
盈再表也會有低估公司今年的表現的時候 (公司表現優於預期)。我的話我會在比較便宜的股票，持股比例大一點，依便不便宜來看各股持股比例。

當你決定買進一家公司的股票，先想好最壞會遇到什麼狀況，買哪一家公司你會比較沒有疑慮 ? 買的公司獲利衰退ROE下降你會勇敢加碼 ? 你真的很懂這家公司嗎 ? 不懂就表示我們沒資格賺它的錢 !!

例如我今年GDP買進亞泥10張，GDP高點減碼5張，如果漲更多再減碼2張，等待GDP低點再加碼，所以當你選好公司只差在如何加減碼，來做長期持有。還原股價同學都知道，沒買在最低點，沒賣在最高點，一樣賺大錢。

4. 討論區
我認為信義跟營建景氣是連動的，所以我本身投資在營建信義身上10%，你不至於非買華固，因為營建股沒龍頭，就都買呀，10%內買信義，也可以買華固也可以買遠雄，以此類推你找一個族群龍頭股買，

景氣循環股如何買，在GDP低點買，先以平均ROE看，再以淨值看，越接近越好。

同學問台橡買點，因為在GDP低點買，他表現不如預期，以平均ROE看不是買點，以淨值看也不是買點，那就已跌20%去看，神功有寫，股價便宜先買5%，不如預期跌到谷底再買齊，沒有依個人能保證抓住各個產業循環 !!

6. 心魔來臨

當我遇到很多迷思，我只花3秒鐘就解決，老師會這樣做嗎 ? 不就解決了 !!
』

那些對GDP理論患得又患失的同學
『
From: mikeon
發表於 2011-5-21 19:50

單一持股不超過10%，又分二批買進

我不曾空手過

那些對GDP理論患得又患失的同學，
都是因為想每一張股票都買在最低點，賣在最高點
不懂得控制持股比率
才會出這麼多問題
』

假設GDP理論失常的操作模式
『
From: 軒軒
Sent: Thursday, December 02, 2010 12:20 PM

照目前的局勢來看，且之前MIKE也有提到過
GDP理論合理範圍會提前一季或延後一季都屬正常

From: Kuan-Hung Liu
Sent: Tuesday, December 07, 2010 8:43 AM

個人認為「以不變應萬變」、「以簡馭繁」是比較妥當的觀點，
投資不會因為你不揮棒而遭到失敗，
』

投資不會因為不揮棒而被三振
『
From: mikeon
Sent: Wednesday, August 11, 2010 12:20 PM

即便指數創新高了，只表示股票又更貴了，更不能買

巴菲特說，「投資跟打棒球一樣，要設定好球帶才打，
邊邊角角的球就不要打，
投資不會因為不揮棒而被三振」

我們所設定的好球帶就是
高ROE+股價便宜，加上GDP低點
不然，就不揮棒

6. 前天有位新生問我幾支股票可不可參加除權，
我說，金融股都貴了，應該減碼
他楞了一下說，不是要「存股票」嗎 ?
他是看了雜誌謝同學的專訪來報名的

我說，「存股票是在便宜的時候做才對，
不要漲到8,000點了，才說要長期投資」

7. 從昨天開始，我已經在賣股票，減碼一半了
把貴了的、景氣循環股賣掉了
仍留有高ROE股
』

主計處GDP估不準 ???
『
From: mikeon88
發表於 2013-1-13 04:37

我在教GDP理論時從未說要去預測GDP，
為何同學要一直緊咬主計處GDP估不準
我說過：「主計處預估是判斷GDP的重要依據，不是唯一參考
我們還會根據YoY去判斷
我不會等到主計處公告才知
不知為何同學一定等主計處公告 ?」

我還說：「走一步看一步」，
主計處前幾次的GDP預估不準，又如何呢 ?
等到越接近就越準了。
』

相關係數
『
From: mikeon
發表於 2011-8-13 19:41

1. GDP理論是說，「GDP YoY 跟指數同步到頂或觸底」
亦即最高點與最低點會一致，
至於兩點之間，指數如何漲跌則不一定

GDP理論並未指，GDP YoY跟指數亦步亦趨
亦步亦趨才是高度相關，

3.我建議評估兩個東西關係大不大，畫個圖來看比較直觀
而不是去算相關係數
尤其GDP是季資料，指數是月資料，二者一起去算相關係數是有問題的
因為指數相提前GDP一季出現，可能是單位大小不一的結果，
而不是不相關
可是在統計上卻被認為相關度降低
』

當GDP低點出現，個股卻仍不便宜
『
From: 魯秉鈞
Sent: Monday, March 08, 2010 2:02 PM

Mikon：當你建立一個高ROE的組合後，
每年的配息應該不必立即投入，
像現在可能就以暫時觀望為佳

萬一今年第四季買點出現後
股票絕大部份尚未到便宜的程度，預期小於15%
你會如何因應？

還是應該等下一次符合便宜的訊號出現時？
有時可能會等2~3年也不一定？請開示

From: mikeon
Sent: Monday, March 08, 2010 2:08 PM

當GDP低點出現，個股卻仍不便宜，就不要買
統一超就是一例
』

2003年及2005年的GDP跟指數
『
其實只要買在GDP年增率最低的那一季，
即便不是指數的最低點，仍在底部附近
』

統一超的股價一直不便宜
『
From: mikeon
Sent: Monday, February 22, 2010 9:58 AM

統一超的股價一直不便宜，
只有在2003年SARS期間跌到便宜價
從還原股價來看，
不等到便宜就買的報酬率是不高的
可是在SARS低點的報酬率竟高達211%(=120.3/38.7-1)，
換算成年複利18%，跟預期報酬率估的14%相當
顯見我們算的預期報酬率是很重要的
』

中華電與GDP的關係
『
From: rachel tsuei
Sent: Saturday, August 28, 2010 11:52 AM

有關於中華電的投資時機，我一直有個疑問，
觀察中華電歷年的高低點：
中華電每年的低點，多在除息後 3 個月期間，
高點則不一 (2-3月或除息日前)，
其高低點與 GDP 的關連性較低 !

所以如果我們要買中華電，也要等 GDP 低點嗎 ?

From: mikeon
Sent: Saturday, August 28, 2010 3:35 PM

GDP是各產業景氣的總合
大部份公司的景氣跟它一致
少部份不同
當然可以找出一些公司的股價跟它不一樣
但這是機率問題
就看你要去押機率90%的，還是去賭機率低的

加上GDP理論這一條原則
1. 可以讓投資成功的勝算大幅提升

2. 不會碰到像2008年的狀況
有些股票已經在便宜價以下了，
遇金融風暴又再跌40%才到底

3. 即便GDP低點時的股價不是最低點，
離低點也相差不遠

4. 少部份跟GDP不一致的公司是哪些 ?
是不可知的
這次是這些，下次不一定還是這些

5. GDP高點時，
景氣循環股可以先賣一趟
高ROE股沒變貴不用賣
』

因為他沒來上巴菲特班
『
From: mikeon
Sent: Wednesday, November 18, 2009 2:09 PM

看到老巴第三季還在買股票，
令人納悶的是，為何他在第一季低點時未買滿 ?
那些股票在今年初都有更便宜的價格

宥聰桑說：「因為他沒來上巴菲特班，不懂GDP理論」
「巴菲特應該只曉得便宜價」
「如果不管GDP，那就得做好抱超過2個景氣循環的準備」
一個循環約3到5年
』

2014同學會(6/6) 凱元桑：我都報什麼明牌給麥可
『
我都報什麼明牌給麥可
主講人：游凱元

2選股.持股
但是我發現到一種怪現象..就是當同學發現一檔股票不錯
在研究它會不會變..能不能好很久..遇到GDP高點就把股票賣光
我就絕得很怪..你也認為他能好很久..為什麼大盤有風吹草動..先跑在說???

3踏入股市

當你挑好股票準備進場買..你可以先看你買的是什麼股..較不受景氣的股預估ROE會比較準
如果是景氣股..在他ROE高的時候買少..ROE低的時候買多..擔心買景氣股
產業景氣反轉的話..那就等友跟者GDP一起下修的景氣股買..增加勝率
老師的買法就很漂亮..把風險降到最低..有些同學會問老師這樣要怎加減碼
例如VALE跌3成..可以買別黨賺回來ㄚ..不一定非要加碼VALE..台橡..中航..一樣的意思
我門一般人沒這麼多資金..就別選到接近相同的..例如..CAT..DE..選一檔..IBM..ORCL..挑一檔..YUM..MCD..一樣的意思
像我發現有些同學..進去買股票..買下去就跌10~20%
心裡就七上八下..我是不是買錯了?公司是不是壞了?
像LLY.IBM.買了都不漲???那要等漲了再來追媽?
大家都清楚營再表是看八年..買股票跟你開店一樣..1.2年沒賺錢就要關店媽?
你確定是便宜就好..加上多分散公司投資..就能降低風險..總有不如預期的時候ㄚ
投資部要3心2易..決定就決定了..反反覆覆子會讓你投資的不順利
有時候不曉得同學們有沒有發現..一樣回到17000的美股..你的報酬率又更高了一些
有時候有些公司會在大盤高檔..因為利空而亂跌..畢竟大盤還在高檔..就買一些
有可能被你買到相對低點(所以不要再問能不能買?)
有些同學會問為何會在GDP高點下去買股票?
因為不知道GDP低點的時候你買的公司會便宜媽?
而且我發現有些人的觀點..非要買某些股..我絕得子要是產業前幾大..就OK了
因為你非買的公司往往有時候會不如預期..漲的也不會比較多ㄚ..
持股過程中..不可以因為大盤漲你手上有些股沒漲就賣掉它喔..
因為有時候產業的關西..會有點脫鉤..要有耐心
股價下跌了..默念..淨值已ROE的速度再成長..股價就會拉上來..
手上的股票跌的很慘..基本上你沒有抱個3.5年沒資格說他壞了
如果買了有很大疑慮..就換別黨ㄚ..股票這麼多何必一職鑽牛角尖?
投資本來就是很漫長的..大家加油!!

4景氣循環股

基本上沒有一個人能完全看懂產業景氣ㄚ..所以子能以GDP為中心來決定買賣
同學們討厭景氣股是因為他很難抓..好的時候可能更好..壞的時候可能更壞
算出來便宜進去買結果漲到貴..或是禿然反轉順間跌3成..所以搭配GDP買..在他好的時候(贏在錶ROE高)買少點(低買多點)
怕買下去反轉..就等景氣股友跟者GDP下修的買或事先反應產業趨緩的買(股價已下修)
高ROE的景氣股也是會成長ㄚ..例如
DE2010ROE39EPS4.4..2014ROE35EPS9.2
XOM2010ROE26EPS6.2...2014ROE20..EPS7.9
這次台股的景氣股差別在於..明明獲利很差..股價都不跌..不跌就等他跌ㄚ
像台橡..最少也要買在27以下..明明產業獲利跌到谷底..股價不跌..
用NAV18.3來看越接近越好..台化..裕民也是..都不跌..就不要買ㄚ
用現金殖利率進去買的..現在因該是被電了吧
是我的話我目前不會進去買正新.信義..因為明明獲利往下走..股價修正還不夠
當然我也可能看錯..所以想買就分批買ㄚ
我絕得比較好操作的景氣股市金融股..
因為金融是百業之母..跟景氣幾乎完全連動..
但是你也不能全押金融..金融海嘯的時候..金融跌的很慘的..
』

GDP理論的疑問
『
From: fivegeneration
Sent: Thursday, November 05, 2009 1:46 AM

1.我記得魔法書中有說到不要去預測未來走向，
也說到巴菲特即使預測錯誤也能一年賺20%，
既然如此我們為何要去預測大盤的走向呢？

2.最近大家問了許多GDP理論的問題，
我想是因為Mike桑說到的高點(1Q10)快到了，
所以大家特別關心，
不過這樣豈不是又落入了「做波段」的迷思？
我記得Mike桑的理論是以買進長期持有為主。

3.上次去上課的時候，
Mike桑的確有說到GDP理論的誤差可以到一季，
如此一來用GDP來猜大盤似乎也不是那麼準確？
例如今年10月到明年6月都還在誤差範圍內，
這樣一來要用GDP理論來抓高低點似乎也沒那麼簡單？

我目前的想法是這樣，
想落實Mike桑的理論其實還是以買進價與ROE為優先，
靠GDP來波段操作似乎實用性沒那麼大
(雖然說「準確猜中高低點」真的是很大的賣點)，
而且也無法完全避免「選到不與大盤連動的股票」的缺點。

首先，GDP高點加上誤差的命中率有3/4
(一年四季的其中三季)，範圍過大難以掌握，
而且若是買到與大盤未連動的股票，
波段績效絕對大打折扣，
例如我剛進入股市時買的旺宏，
在2007年夏天時他的股價與大盤皆在高峰，
但後來2008年春天時大盤回到高峰，
它的股價卻約只剩下6~7成。
若是太相信GDP與波段操作買到這種股票絕對會搥心肝。

因此最重要的還是以買進價與ROE為主，
GDP理論頂多只是拿來參考用，絕對不能反客為主，
不知我這樣的想法對不對？

From: mikeon
Sent: Thursday, November 05, 2009 7:30 AM

2007年10月在9,800時喊高點到了
2007年11月最早預測低點在隔年3Q，
2008年初在9,000點時明確表示低點在7,300以下
2009年懂得一路抱到底，績效比跑來跑去好太多
都是因為GDP理論
以上老同學均可作證

GDP理論準不準確 ? 重不重要 ?
請自行判斷囉
』



最新入圍名單
『
讀者應建立自己的入圍名單，因為光聽明牌而什麼都不懂的話是很容易被洗掉的。想在股票上賺到大錢一定得在股價便宜時敢放膽去買，並且願意抱得夠久，才有倍數與複利效果。要做到這兩點則須靠自己認可該公司有無好學生特質才行。每個人的背景不同，能理解的範圍也互異，即便用同樣的方法，選出來的股票也會有三成的出入。

預期報酬率大於15%以上才算便宜，0%則是貴。
買不到預期報酬率15%的可以放寬些，12%的也可以。
』

這支現在可以買嗎 ?
『
同學最喜歡問我，
這支現在可以買嗎 ?

這是在問股價，問買了會不會馬上漲 ?
因若買了即下跌，就不是現在可以買。

我不知道
這支買了之後會不會馬上漲 ?

可是我知道
只要每支股票都是高ROE，便宜買進，
就保證是能維持高ROE的投資組合，
長期下來可以賺到大錢 !!

不要股價跌了就說公司變壞了，
可能只是買高了而已。

多點耐心，等股價漲上來。
短線幾支股票賠錢很正常，
巴菲特買特易購賠很慘，
可是整體績效仍然很好。

如何增強耐心 ?
控制持股比例和多種果樹。

我買美股首先確定好持股比例，
然夠便宜就買了，完全不管會不會漲。
其中雖然有些個股表現不理想，
可是總績效是1年半23%，還算不錯。

我打算買100支美股，
賠最慘的vale跌了64%，
占總績效0.64%，小數點而已。
這就是多種果樹的好處。

所以問我：這支現在可以買嗎 ?
我的回答都是「控制好持股比例，個股請自行調整」。
同學笑我，這是萬無一失的答案，
我說，既然是萬無一失，為何不照做呢 ?
』

2016猜漲跌不如控制好持股比例
『
mikeon88 發表於 2016-3-17 08:46

我還在建立部位階段，
準備買到100支美股，每支1萬美元。
在持股5成以下不打算減碼，
不然過程中一直在加碼、減碼、加碼、減碼，
將永遠買不到100支。

現在持股52支，略超過5成一點點而已，
仍符合上述原則。
』

公開便宜買、高價賣的不傳心法(今周刋特刋)
『
洪瑞泰解釋，「巴菲特所謂買自己熟悉的股票，就是不需要超過3秒，即可判斷公司的好或壞」。

「事實上，買賣股票並沒有長期、短期的區別，重點在『不要猜』」。洪瑞泰表示，作股票邏輯要通、要有方法。如果有把握明天會漲，那麼今天買、明天賣，就算是極短線，說真的也沒有不對。只是，短線股價的波動難掌握，決策恐怕與猜測的性質相距不遠。

一套經得起市場長期考驗的進出場系統，絕對是散戶應該建立的。洪瑞泰認為，依平均股東權益報酬率（ROE）大於15%；配息率（今年股息/去年EPS）大於40%；盈再率小於80%，3項條件篩出股票後，用本益比（P/E）高於40倍貴、12倍為便宜，初步找出股價便宜的高殖利率股。

「要記住，買賣股票不是一次性的重壓梭哈；投資能否更上層樓，調控持股水位高低是很重要的修練」。

ROE變差，很大的原因可能是公司營運出現改變。針對這點，一般認為要對產業深入了解，才得以掌握公司概況，然而事實卻不是如此。「不需耗費太多精神在支微末節的知識，只要確認一件事情，這家公司的產業地位是否改變，或者有動搖的可能？」

產業地位不變，才能長期維持高ROE。按此邏輯，即使蘋果這類足以改變全世界的優質企業，恐怕也不適合羅列在高殖利率的選股名單，洪瑞泰強調，因為主力產品會隨時間而改變，再說無法預測5年、8年後，蘋果的產品能否持續熱銷，這是問題所在。
』