餐飲股的選擇

餐飲股主要引起我的興趣有下面幾個，分別是安心(1259) 、F-美食(2723)、王品(2727) 、瓦城(2729)、新天地(8940)．

安心(1259) ，隸屬東元集團，從事米漢堡、點心、飲料之販賣與調理，以摩斯漢堡(MOS BURGER)作為餐飲連鎖店之品牌，摩斯漢堡是台灣第二大連鎖速食店，店數規模僅次於麥當勞．與其他速食店求快求經濟的訴求不同，為了在「速食」與「美食」間求取平衡，並與西式速食差異化，摩斯漢堡在企業形象方面特別強調「素材嚴選」以及「點餐後製作」的原則，使其產品品質較佳，但相對的，也使得產品價格較其他速食餐廳高，服務效率較差．

F-美食(2723)，主要是在兩岸經營85℃連鎖咖啡麵包店，其業務性質與星巴克、Dunkin Brands、麥當勞、肯德基等公司相類似，不難想像與思考．F-美食(2723)目前正向王品(2727)的「多品牌、多業態」學習，利用大中華地區既有的展店團隊，採購物流系統，以及中央廚房等優勢資源，積極跨足連鎖餐飲領域．

王品(2727)，目前旗下共有11個品牌，王品牛排、西堤牛排、陶板屋、原燒、聚、藝奇、夏慕尼、品田牧場、石二鍋、蔬果、曼．咖啡，各自獨立經營，多品牌策略鎖定低、中、高階各客群，透過制式化的服務，聯合採購、流程標準化的策略，來提升獲利．而各客群的多品牌與聯合採購策略除了會享有規模經濟，還會有另一個很大的優勢，就是當肉販商在販賣肉品時，會將好賣的肉品部位與不好賣的肉品做搭售，王品可將好部位的烹調給高階客群，較差的部位則可以烹調給低階客群，在食材上不會有浪費的情況，因而增加獲利．

瓦城(2729)，為國內東方菜系連鎖龍頭，由於東方菜系使用原材料多、烹調程序複雜、廚師手藝要求高，因此，瓦城號稱其廚師一手拿電腦，一手拿鍋鏟．但也因為如此，東方菜系要發展連鎖餐廳較為不易．

新天地(8940)，主攻婚宴市場，整合餐櫥、宴會、婚企，提供一條龍服務．

餐飲業雖然是收現金，但應付帳款可能約60天期，因此，達到一定規模，錢可以不斷滾下去，這是其優點，另外食品安全、工資及租金上漲、員工管理複雜度都很高，這些變動因素難以單靠財報來評估，一旦其中一部份的管理上出問題，對商譽的損害將難以估計，這些都是投資餐飲股要面對的問題．

王品(2727)和F-美食(2723)分別代表著正餐和休閒飲料的龍頭股，規模夠大，其他如安心(1259) 、瓦城(2729) 、新天地(8940)稅後淨利都約只有一億多，還都太小，長大不易．

如果以「多品牌、多業態」來評估餐飲業的競爭力與護城河，那王品(2727)比F-美食(2723)還更優．

除此之外，全聚德(002186, CH)、鼎泰豐、永和豆漿、克莉絲汀等，也很值得期待．