上市、上櫃、興櫃、創櫃股票的不同

上市股票 
指已經公開發行並於集中市場以開掛牌買賣的股票，公司申請上市必須符合證交所規定條件，包含設立年限（至少五年以上）、資本額及獲利能力等。申請條件較上櫃股票嚴格。

上櫃股票
已公開發行但僅於櫃檯賣買中心買賣的股票，公司申請上櫃必須符合證交所規定條件，包含設立年限（至少三年以上）、資本額及獲利能力等。申請條件較上巿股票寛鬆。 

興櫃股票
目前未上市櫃股票主要是透過證券商進行撮合買賣，最常發生的弊端就是買方買到假股票，或賣方賣了股票卻拿不到錢，有了興櫃股票後，就能提供未上市櫃公開發行公司的股票一個合法、安全、透明的交易管道，也就是說，讓未上市櫃公司的股票能公開發行，並透過在興櫃交易而有了集保。

由於興櫃市場的目的在使未上市櫃股票交易台面化，所以興櫃是採申請制，只要符合主管機關開立的條件，都能在興櫃掛牌，並不像採核可制的上巿和上櫃公司。

此外，公司在申請上市、上櫃前，必須登錄興櫃市場滿六個月。

創櫃板
「創櫃板」主要係取其「創意櫃檯」之意涵為命名，係定位為提供具創新、創意構想之非公開發行微型企業「創業輔導籌資機制」，提供「股權籌資」功能但「不具交易功能」，所以企業可以自由選擇投資人，而投資人若要賣出股份，則必須自己尋找買家。

認購創櫃板股票方式與一般購買興櫃及上市櫃股票之方式不同，投資人僅可透過「證券櫃買中心」的「創櫃板公司籌資系統」辦理認購，而非透過證券商辦理認購。

由於創櫃板對登錄公司的設限最少，因此投資風險高，創櫃板為了做好控管，所以反而是針對投資人做設限，若為一般投資人，其投資限額為最近一年內透過創櫃板對所有創櫃板公司認購投資股票累計金額不得逾新臺幣15萬元。若為天使投資人、具財力證明之自然人或原始股東，則不設限。


未上市股票
在未上市股票中又分為兩種，一種是「已公開發行」，另一種是「未公開發行」。這兩者的區別是在於公司的資本額(股本)是否超過兩億元。依照國內的相關法令，凡公司資本額超過新台幣兩億元以上者，均需強制公開發行。公開發行的用意是讓規模較大的公司的股票，不會集中在少數人手中，因此資本額超過兩億以上的公司，是可以自由買賣股票的。但未公開發行的公司，就不能公開買賣股票，只能私下交易了。(好股網)

全額交割股

買進時需先繳交全額股款，經紀商才會接受委託，代為買進；賣出時也要先繳交股票，經紀商才會接受委託代為賣出，且不接受信用交易，即不得以融資融券之方式交易。(wikipedia)

興櫃股票的注意事項

• 興櫃股票交易時間較一般上櫃股票的交易時間長，為上午9點到下午3點。
• 興櫃股票沒有漲跌幅的限制。
• 興櫃股票買賣的總費率＝證券交易稅＋買入手續費率＋賣出手續費率=0.003 + 0.001425 + 0.001425 = 0.00585(千分之五點八五)
• 興櫃股票的最低成交單位為一股，因此，在網路上所看到的交易數量是以每股為單位，但上巿櫃的交易數量是以每張1000股為單位。
• 三大法人指的是外資、自營商、投信。

落難的上海商業儲蓄銀行(5876)

認識上海商業儲蓄銀行已經有10年的歷史了。最初認識上海商業儲蓄銀行，是因為聽過有關上海商業儲蓄銀行應付雙卡風暴的報導，它在2005年底和2006年年初爆發出來的雙卡風暴中，毫髮無傷，看起來是一間很特別的銀行。

當時雖然有想過要買它的股票，但因為它沒有上巿櫃，買賣真的很不方便而作罷。

接著，上海商業儲蓄銀行也成功地躲過了2008年雷曼兄弟倒閉引爆的金融海嘯，而且，在2016出問題的TRF上，上海商業儲蓄銀行也未承做，這很明顯可以表示出這間銀行擁有最頂尖的金融風險管理能力。

2001/06，歷經波折的「金融控股公司法」在立法院正式通過，2001/11開始施行後，各家銀行拼了命轉型成金控公司，但上海商業儲蓄銀行亦不擠金控列車。金控需要成立銀行、證券、保險、票券等業務，上海商業儲蓄銀行到2016年都沒有證券與保險業務，其評估證券與保險市場目前呈現飽和狀態與獲利不高的情況下，目前並不打算開拓這兩項業務，目標還是專注在銀行的本業上。上海商業儲蓄銀行再一次不一蜂窩地做跟屁蟲，而是專注本業，走出不一樣的路，非常難得。

銀行很有錢的，有了錢就想做怪，可是一般人很難從銀行的金融業務了解一家銀行的金融風險，我們只能比較同業在不景氣時的獲利能力，或是踩到金融地雷的可能性，來判斷一家銀行的好壞。從這幾次的金融危機事件來看，我覺得上海商業儲蓄銀行是台灣銀行業的A咖。比起國泰金、富邦金更好。

2014/09/25上海商業儲蓄銀行以參考價每股新臺幣40元登錄興櫃，在當時我並不知道。直到2016年初，無意間知道了上海商業儲蓄銀行有掛牌興櫃，代號5876，才將它列入到我的候選名單中，可是因為加權指數一直處在高點，所以也就沒有做買進的動作。

一直到2016/11/13，偶然間，又再次看到上海商業儲蓄銀行的相關新聞，才又去查了一下它的股價，哇，這下不得了，股價從40元一路跌到25元，這是發生什麼事？

然後，開始上網Google了上海商業儲蓄銀行的新聞，但找不到什麼新聞，也不知道為什麼會跌這麼慘。接著，追了它的ROE，從2012 ~ 2015連續4年的ROE都是穩定在10左右，加上看了獲利、配息和EPS，也不覺得有什麼不對的地方。

既然認定是好股票落難，而且，目前美國聯準會很可能在Donald Trump當選後，會開始做升息的動作，進而減少金融業的利差損，所以開始計算合理價：

如果以ROE來計算合理價
2012 ~ 2015 Avg ROE = 10.2 = (10.2 + 10.4 + 10.1 + 10.1) /4
每股淨值 2016 NAV = 28.79
淑價 29.37 = 10.2% * 28.79 * 10 = Avg ROE * NAV * 10 倍本益比
貴價 88.10 = 10.2% * 28.79 * 30 = Avg ROE * NAV * 30 倍本益比

如果以EPS來計算合理價
2012 ~ 2015 Avg EPS = 2.79 = (2.57 + 2.74 + 2.87 + 2.98)/4
淑價 27.9 = 2.79 * 10 = Avg EPS * 10 倍本益比
貴價 83.7 = 2.79 * 30 = Avg EPS * 30 倍本益比

最後，再對照目前的興櫃牌價為25.96元，因此，看來應該是建立部位的好時機。所以，隔天2016/11/14，我就分批開始敲進上海商業儲蓄銀行。

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二岸三地共有三家上海銀行
「遠見雜誌」曾經刊過：
「
追溯起來，在兩岸三地都名為「上海銀行」的金融機構，的確系出同門，但好像又各自獨立，外界始終弄不清楚。

台灣上海商業儲蓄銀行發言人、服務上海商業儲蓄銀行32年的副總經理何信旺，倒是很簡單地做了區分，「八個字、六個字和四個字」。名字八個字的是台灣的上海商業儲蓄銀行，六個字是香港的上海商業銀行，四個字就是上海的上海銀行。
……
從將來交班來看，榮鴻慶目前分配的版圖是：兒子榮智權管香港上海銀行，孫子榮康信則接管台灣上海銀行。
」

「維基百科」也針對這三家銀行有做了介紹和說明：
「
上海商業儲蓄銀行（The Shanghai Commercial & Savings Bank），由陳光甫先生在1915年於上海創立，董事長為榮鴻慶，榮鴻慶的家族榮家，是上海商業儲蓄銀行第一大民營股東。
1949年，國共內戰後，中華民國政府播遷台灣，為避免中國大陸分行據點遭中華人民共和國政府清算，上海商業儲蓄銀行遂於1950年將香港分行以上海商業銀行之名在香港註冊，脫離本行；惟目前仍以特殊的控制股東身份，持有香港上海商業銀行約60%的流通股票（香港上海商業銀行則持有中國大陸上海銀行3%的股票）。

1954年，上海商業儲蓄銀行於台北市設立總管理處，並於1964年6月29日經政府核准復業，於隔年（1965年6月16日）在台北市正式復業，成為唯一自中國大陸遷台復業的民營銀行。

上海商業銀行（Shanghai Commercial Bank）是一間香港銀行，源自創辦於上海的原上海商業儲蓄銀行的香港分行，由陳光甫於1915年創立。

上海銀行（Bank of Shanghai），原名上海城市合作銀行，成立於1995年12月29日，是一家總部設立在上海的股份制商業銀行。其是由上海市國有股份、中資法人股份、外資股份及眾多個人股份共同組成的。
」
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「北非諜影」的觀後心得

「北非諜影」也是一部經典老片，因為想重溫「羅馬假期」，所以乾脆就把已知的這些黑白片全部一次看完，這是其中一部。

「北非諜影」之前我並沒有看過，可是這部片不但劇本好到不行，導演也拍得極好，從頭到尾絶無冷場，我也沒有按下任何快轉鈕，唉！真得很好看。所以，其實這部片子有沒有上色已經不那麼重要了。

「北非諜影」榮獲1944年奧斯卡的最佳影片、最佳導演，和最佳改編劇本獎。實致名歸。

英格麗•褒曼長得非常漂亮，可惜在演技上和「羅馬假期」的奧黛麗•赫本有一段距離，在氣質上，也少了奧黛麗•赫本混然天成的貴氣。不過這是我個人的看法。

在承平時代，有情人終成眷屬就已經很難了，在戰爭下的愛情，更是難以完整。所以二個頂尖的男人，同時間愛上同一個女人的這種愛情是不會有好結局的。

我覺得這部片子，演技最好的卻是由克勞德•雷恩斯飾演的路易•雷諾局長（Captain Louis Renault）。

「羅馬假期」的觀後心得

昨天（2016/11/21）重溫了經典黑白電影，「羅馬假期」（Roman Holiday）。

我還記得小時候，可能是高中還是大學時，應著媽媽的要求，我和妹妹手牽手到統領百貨的電影院去看，當時只覺得很好看。

這次看線上電影，從頭到尾絶無冷場，我也沒有按下任何快轉鈕，唉！真得很好看。

我覺得奧黛麗•赫本很可能真的在她的前世裏當過公主，那份氣質和神韻，以及心態的掌握，都是恰如其分。

所以「羅馬假期」獲得了1953年奧斯卡最佳女主角獎（奧黛麗•赫本）、最佳服裝設計獎（黑白片）（伊蒂絲•海德， Edith Head）、最佳劇本獎（劇情片）獎項，一點也不令人驚訝。

「羅馬假期」的故事，如同任何的愛情故事，一樣可以在現實生活中找到，只要把公主換成現在政治世族或是權貴，再把記者換成一般的路人，一樣能上演另一部「羅馬假期」。

公主何其幸運，在她暈睡時，能遇上一位沒有佔她便宜的男人，在羅馬的一天遊樂後，這個男人又能不被名利薰心，不但保護了公主的名譽，還留下珍貴的照片給公主做紀念，更重要的是這個男人的一個決定最終避免了一場社會風暴。

有了真實生活歷練的小公主，真的是一夕登大人，以前，她為別人而活，現在她為自己而活。

拍續集的主意一直到現在都還有，但愛情最美的地方，就是無條件的付出，不求回報。有了續集，可能就有了回報，也許，就沒那麼美了。況且，沒有了奧黛麗•赫本演出的公主，對我來說，意義也就沒有那麼大。

而這個記者何其幸運，從天上掉下來一個公主，二人談了一場純純的愛，夫復何求？人生這樣就夠了吧！有些東西是金銀財寶再多，也買不到這樣的緣份。把這份愛深藏在心中就好了。

最後，我最喜歡的經典對白是：Life isn’t always what one likes.

台積電2016第三季法說會重點摘要

• 7奈米，將於2017Q1做risk production與qualification。預計於2017Q2，將會有15個以上的客戶做tape out。
• 5奈米已於2016年開始開發，目前已過了path finding，開始進入技術發展的階段，EUV將用以improve density, simplify process complexity and reduce cost，預計將於2019H1開始risk production, qualification。
• 2017年完成7奈米製程，2018年升級7奈米，2019年完成5奈米製程。
• 10奈米己在2016Q3從RD到製造，目前已有5個客戶tape out，將於2016Q4量產，並於2017年年初出貨。
• 16奈米仍持續改善良率和cycle time，28奈米的需求強勁，且預估仍會持續數年，所以台積電將會針對bottleneck的部份增加新的機器。
• Nanjing Fab於2015 Dec宣佈，已於2016年6月破土，將於2018H2開始16奈米量產。會從台灣將現有的產能移到Nanjing Fab，而不是新增產能。
• 何麗梅重申，由於自由現金流的持續改善，台積電的股利發放將會在未來幾年穩定增加。
• 2016年是16奈米的第二年，因此，將於2017年上升到公司的平均毛利率。
• 2016年每支手機貢獻9美元，到2017年每支手機貢獻10美元。
• 在InFO和CoWoS上，tsmc不會負全責，而是會針對失敗的部份和客戶及合作廠商一起找出問題，並釐清負責任的人。
• 台積電的產能建制都是基於客戶的需求，2017年，將會有客戶從16奈米移到10奈米，所以如果16奈米的需求不如預期，則會有一些16奈米的tool會移到10奈米上，這樣的轉換效率非常高。

台積電2016第二季法說會重點摘要

• 由於自由現金流的持續改善，台積電的股利發放會穩定增加。
• 10奈米，已有3個客戶Tape Out，將在2016 Q4量產，2017Q1帶來營收。
• 7奈米，預計在2017年H1有Tape Out，在2018年年初量產。EUV可能在7奈米的2nd wave中使用，但為了避免redesign，台積電會儘力避開這樣的情況發生。確實有客戶希望能在7奈米中使用EUV。
• 5奈米將利用EUV來improve density, simplify process complexity and reduce cost，預計在2019年H1開始試產與認證。
• 目前已有4台EUV，將於2017Q1增加2台量產型的EUV，依目前的EUV開發進度，預計會在2020年的5奈米大量使用。
• 16奈米，將佔2016年營收20%以上。
• InFO已量產，將於2016Q4帶來超過1億美元的季營收。2017年會開發出下1個世代的InFO。
• CoWoS仍只有小量生產，但仍看好它的潛力。
• 7奈米會有很大一部份的客戶使用InFO，而CoWoS會在7奈米的High Performance中使用到，但量不大。