2019年4月25日 星期四

台積電2019第一季法說會重點摘要

  • 光阻原料事件對台積公司第一季營收的淨影響約3.5%。
  • 台積電對光阻劑事件是否做財務求償一事,不願做評論。
  • 台積電2019年第一季晶圓銷售金額中,7奈米佔22%;10奈米佔4%;16奈米佔16%。總體而言,16奈米及更先進製程的營收達到全季晶圓銷售金額的42%。
  • 台積電2019年全年賦稅率約12%。
  • 2019年資本支出為100 - 110億美元間,其中80%投入先進製程,包括7奈米、5奈米和3奈米的建置和擴充,10%投入先進封裝及光罩,10%投入特殊製程。
  • 台積電將每年配出70%自由現金流量的股息。
  • 台積電將於2019年配發2018年的每股8元現金股利,並於2019年第4季發放2019年第1季的季配息現金股利2元,所以2019年共可配到10元的現金股利。
  • 2020年股息絕對不會比2019年少,至少10元,且會季發放,所以,預期從2020年開始的季配息約是每季2.5元的現金股利。
  • 董事會同意提撥10%的2018年利潤到法定盈餘,不配出來給股東來改善ROE,是因為台積電相對保守。也就是說,將來每年都仍會提撥10%的利潤到法定盈餘,台積電仍然會有相當大的保留盈餘在公司。
  • N5在2019 Q1做風險試產,如果N5的客戶在2019年Q2做Tape Out,將能在2020年H1做量產。
  • N7與N7+將在今年貢獻25%營收。
  • 台積電也在2019年推出從N7及N7+衍生出來的N6,N6有3個優勢:
    1. N6設計規則與N7相容,所以客戶能直接銜接上,
    2. N6比N7邏輯密度高18%,所以能提供客戶更高的性價比,
    3. N6的生產周期更短,良率也更高。
  • N6推出的主要原因,是因為太多的客戶使用N7,而且EUV的N7+轉換成本不夠經濟。加上,大部份HPC的客戶都採用N7,只有少部份採用N7+,很可能到2020年,所有採用N7的客戶會全數轉到N6。
  • N6比起N7+來說,進入的門檻較低,但得到的好處相同。
  • 台積電在最近推出SoIC,是3D-IC封裝的解決方案。預計在2021年量產。
  • N6和N5表面上看起來好像很接近,實際上則不然:
    1. 在邏輯密度上,N6和N7相比,邏輯密度只提高了18%,N5和N7相比,邏輯密度提高了80%。
    2. 在耗電上,因為N5比N6的邏輯密度增加非常多,所以N5比N6來的少很多。
    3. 在設計上,N5是一個完整的node,所以客戶要重新設計,但N6是從N7衍生出來的,所以只需要極少的修改,就能從N7轉到N6。而且,目前N5的設計生態還不完整,但N6和N7有相同的設計生態,所以N6已經有一個完整的設計生態。N6比起N5來說,已經是一個成熟的環境。
    4. 在EUV上,N6只比N7+多使用了一層EUV,但N5比N7+多使用了很多層EUV。
  • N6預計於2020年Q1進入試產。
  • 很多投資人質疑N5使用很多的EUV,為此台積電採購非常多的EUV機台,這些成本將會嚴重影響到台積電的毛利率,但台積電表示,N5的毛利率和之前在開發新的領先製程一樣,在7-8個季度之後,就會追上公司的平均毛利率。
  • 2019年的5G的成長超出台積電的預期,而且下單的不只1 - 2個客戶,是許多客戶。
  • 雖然世界先進購併了GlobalFoundries的新加坡8吋,但台積電目前沒有任何購併的計劃。